20230221-国盛证券-朝闻国盛_4页_528kb

朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》是一份涵盖多行业分析的金融资讯报告，内容聚焦于2023年2月14日至22日期间的市场动态与投资建议。报告主要分析了固定收益、银行、美容护理、建筑工程、计算机、电子、钢铁、通信等领域的投资机会与风险，并对相关公司进行了深入研究与评级。

主要观点与关键信息

1. 固定收益市场分析

• 紧货币+宽信用组合：当前利率走势可能在经济数据明确和两会政策信号确定后出现趋势性变化，因此短期利率可能继续震荡。
• 投资建议：建议增配短端资产，如一年期以内债券，以降低流动性风险。
• 风险提示：政策变化超预期可能影响市场走势。

2. 银行行业分析

• 财富管理业务复苏：若资本市场持续复苏，银行财富管理业务将受益。
• 重点受益标的：
  • 招商银行：业务占比高，高净值客户领先。
  • 宁波银行：基金业务占比高，私行发展快。
  • 平安银行：集团引流+新财富管理团队，中长期有增长空间。
  • 邮储银行：零售客群基础庞大，非存款业务转化空间大。
• 风险提示：宏观经济恶化、资本市场波动、金融监管加强。

3. 美容护理行业分析

• 公司：丸美股份（603983.SH）
  • 品牌升级与渠道转型成效渐显，子品牌“恋火”表现亮眼。
  • 业绩预测：2022年收入17.4亿元，同比下降2.4%；2023年收入22.3亿元，同比增长27.7%；2024年收入27.7亿元，同比增长24.1%。
  • 归母净利润预测：2022年2.1亿元，同比下降15.1%；2023年2.9亿元，同比增长39.9%；2024年3.7亿元，同比增长26.3%。
  • 当前PE为54X，维持“增持”评级。
• 风险提示：新品推广、渠道转型不及预期；线下销售疫后复苏不达预期；行业竞争加剧。

4. 建筑工程行业分析

• 公司：东易日盛（002713.SZ）
  • 数字家装品牌龙头，受益于消费与地产“双回暖”。
  • 业绩预测：2022年归母净利润-7.3亿元；2023年1.5亿元，同比增长121%；2024年2.2亿元，同比增长46%。
  • 当前PE分别为-4/19/13倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 风险提示：数装推广不及预期；地产销售大幅下滑风险。

5. 计算机行业分析

• 大模型商业化加速：首批 Azure OpenAI 服务落地万科，显示大模型商业化进程加快。
• 投资建议：
  • 对标微软办公：金山办公
  • 相关技术公司：百度、科大讯飞、云从科技、拓尔思、海天瑞声、阿里、腾讯、海康威视、萤石网络
  • 算力公司：海光信息、寒武纪、景嘉微、浪潮信息、中科曙光、世纪华通、光通信产业链公司
  • 国内巨头合作或场景型公司：光云科技、同花顺、万兴科技、神思电子、宇信科技、高伟达、当虹科技、寺库、知乎、汉王科技、立方数科
  • 软件开发效率提升：赛意信息、润和软件、法本信息
  • 机器人：三花智控、鸣志电器、绿的谐波、晶品特装、微创机器人
• 风险提示：AI技术迭代不及预期；经济下行超预期；行业竞争加剧。

6. 钢铁行业分析

• 年后需求修复：钢铁板块进入黄金配置期。
• 重点受益标的：
  • 电工钢产业链：宝钢股份、首钢股份、华菱钢铁、望变电气
  • 长材标的：方大特钢（显著受益于盈利修复弹性）
  • 特钢产能兼并重组趋势：中信特钢
  • 下游需求复苏：盛德鑫泰、甬金股份
• 风险提示：产量调控政策不及预期；下游需求不及预期；原料价格大幅上涨。

7. 通信行业分析

• AIGC—运营商黄金时代：AI生成内容（AIGC）为运营商带来新机遇。
• 投资建议：
  • 核心标的：中国电信、中国联通、中国移动（“AI+数据要素”）
  • 算力硬件支撑：中兴通讯、锐捷网络
  • 数据链：中新赛克、浩瀚深度、恒为科技、东方国信、天源迪科
• 风险提示：数据要素发展不及预期；AIGC应用落地不及预期。

8. 海康威视（002415.SZ）分析

• 业绩表现：2022年营收同比增长2.15%，净利润同比下降23.65%。
• 预测：2022E归母净利润128.81亿元，2023E 163.84亿元，2024E 198.02亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：国内需求不确定性；贸易关系扰动；原材料涨价；AI推进不及预期；创新业务孵化不及预期。

行业表现（2023年1月、3月、1年）

前五名行业表现

行业	1月	3月	1年
传媒	9.4%	14.5%	-4.2%
轻工制造	7.5%	13.8%	-2.7%
通信	6.8%	10.1%	2.3%
计算机	6.4%	11.9%	-4.7%
机械设备	6.2%	6.8%	-0.7%

后五名行业表现

行业	1月	3月	1年
电力设备	-4.0%	-0.5%	-9.3%
商贸零售	-3.3%	3.0%	-6.9%
银行	-2.9%	8.7%	-15.9%
非银金融	-2.3%	10.8%	-10.0%
房地产	-1.2%	2.8%	-11.3%

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

免责声明与分析师声明

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议不构成最终操作建议，投资者应自行判断。
• 分析师声明其观点基于个人研究，不受第三方影响。

国盛证券研究所联系方式

• 北京
  地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层
  邮编：100032
  传真：010-57671718
  邮箱：gsresearch@gszq.com

• 南昌
  地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦
  邮编：330038
  传真：0791-86281485
  邮箱：gsresearch@gszq.com

• 上海
  地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层
  邮编：200120
  电话：021-38124100
  邮箱：gsresearch@gszq.com

• 深圳
  地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼
  邮编：518033
  邮箱：gsresearch@gszq.com