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证券研究报告：朝闻国盛

【策略】历史上融资盘快速流入如何演绎？

1. 融资盘快速流入复盘

• 融资盘快速流入期间的行情表现，影响程度与领涨行业需进一步分析。

2. 当前市场表现

• A股：本周投资者情绪高涨，沪指突破3700点。
• 全球权益：全面上涨，亚洲股市表现突出。
• 大类资产：商品价格普遍下跌，中美利差收窄。
• 政策事件：7月经济数据放缓；美国CPI低于预期。

【金融工程】转债估值与配置价值

• 当前转债市场估值处于历史极高分位数（99.9%），定价偏离度达5.42%。
• 高估值区间（≥4%）转债未来半年预期收益率为-2.9%，胜率为0%，配置价值不足。

【固定收益】出口运价数据跟踪

• 高频指数概况：
  • 生产指数上升，工业同比增速提高；
  • 总需求下降，商品房销售同比持平；
  • 物价温和，CPI、PPI月环比均预计0.2%；
  • 交运、库存、融资指数同步变化（多增9.2、9.0、29.8点），同比动能波动。

研究视点

1. 特步国际（01368.HK）

• 2025H1业绩：营收增长7.1%，净利润增幅21.5%，主因优化渠道；
• 未来展望：全年收入预计增长7%，净利润增长超10%；
• 评级：买入，PE 2025年为11倍。

2. 联想集团香港上市公司（00992.HK）

• 业绩超预期，PC与手机业务双增长；
• 盈利预测：2025/26年净利润预计同比增长19%；
• 评级：维持“买入”。

3. 南微医学（688029.SH）

• 2025H1业绩稳健，净利润同比增长17.04%；
• 亮点：海外超预期，创新产品放量；
• 未来预期：2025-2027营收年增速21.3%-19.1%，维持“买入”，对应PE分别为27、23、19倍。

风险提示

• 全球经济增长、政策、汇率等变量。

注：以上内容根据提供的“朝闻国盛”证券研究报告整理而成，仅总结摘要，共计约720字。