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银河期货有色金属晨报（2023年4月21日）

今日观点概述：受美国经济数据走弱和商品市场整体空头氛围影响，有色金属整体表现偏弱，市场对潜在衰退的预期升温，但部分地区供应担忧（如云南）和库存下降为部分品种提供支撑；预计短期呈震荡偏弱态势。

一、主要金属收盘与分析

铜

• 价格：伦敦铜价回落，国内库存增加，现货成交清淡。
• 宏观：美国初请失业金人数增加，成屋销售同比跌幅扩大，市场交易衰退预期。
• 基本面：LME铜库存增加，南美/非洲铜向欧美发货；COMEX低库存支撑弱化，下游采购谨慎，铜价承压。
• 建议：谨慎观望，关注下游采购力度。

铝

• 价格：沪铝多头减仓，现跌至18900元/吨。
• 宏观：商品空头氛围占优，外盘铝价大跌拖累。
• 基本面：云南旱情导致减产预期升温，市场或存炒作；库存高速去库，产量仍处高位。
• 建议：关注18800元支撑，短期或现调整。

锌

• 价格：沪锌窄幅震荡，ZN2306收于22080元/吨。
• 宏观：美国衰退预期再起，欧美地产风险担忧。
• 基本面：供给增长预期压制价格，节前补库或阶段性支撑。
• 建议：震荡为主，观望与空头策略需结合市场情绪。

铅

• 价格：沪铅高开低走，跌至15370元/吨。
• 基本面：供需两弱，成本支撑尚存，进口加工费高企。
• 建议：维持震荡操作。

镍&不锈钢

• 镍：NI2305收于192,530元/吨。宏观趋稳与低库存短暂支撑，但下游消费承压，俄镍进口或缓解市场紧张。
• 不锈钢：SS2305收于15,490元/吨。成本端支撑仍存在，钢厂利润好，节前备货预期一般。
• 建议：不锈钢关注需求恢复力度。

锡

• 价格：沪锡下跌，ZN2306收于22080元/吨。
• 宏观类：美国经济疲软继续影响市场情绪。
• 基本面：锡价偏高，贸易商逢高出货；消费淡季下需求疲软；进口窗口无全面关闭预期，利空炒作。
• 建议：参考面/空头操作，关注库存变动。

二、总体建议

• 当前市场面临海外需求疲软、商品情绪低迷的施压，但国内部分品种仍因供给约束或库存下降获得支撑。
• 铜、锌、铝短期趋势谨慎，预计调整为主；关注节前备货窗口可能产生的反弹。
• 不锈钢、铅关注基本面支撑力量的稳定性。
• 投资决策应基于独立判断，谨慎参考观点。

三、免责声明

所有分析提供的仅为参考，不构成投资建议。本报告内容源自银河期货有限公司大宗商品研究所，如需进一步分析可联系研究所或致电400-886-7799。