20241223-联合资信-建筑施工行业2024年三季度观察报告_建筑施工行业流动性持续承压_未来随着下游利好政策持续推出_偿债压力或有所缓解_16页_2mb

2024年前三季度建筑施工行业分析总结

一、行业概况

• 在国家持续推进基础设施建设和稳定房地产政策的背景下，2024年前三季度，全国建筑行业产值增速放缓，新签合同额同比降幅创新低（-4.74%），在手合同额增速仍高于新签合同额，行业增长乏力，集中度进一步提升，八大建筑央企新签合同额占比达46.13%。

二、经营压力

• 受房地产投资持续下滑影响，前三季度全国建筑业总产值同比增长仅3.40%，利润总额同比下降22.77%，业务回款质量下降，经营活动现金流缺口同比扩大96.41%，企业营收和利润增长面临较大压力。

三、现金流及偿债能力

• 中央企业账面现金对短期债务的覆盖能力优于其他企业，但全行业货币资金/短期债务中位数降至0.63倍，偿债能力仍显不足。民营企业经营现金净额由负转正，但地方国企净流出规模增幅最大，高层对短期偿债指标弱化问题普遍。

四、融资状况

• 2024年前三季度，央行通过货币政策工具保持流动性充裕，债券发行利率整体下行，信用等级与发行利率呈负相关。中央企业发债量环比显著提升，地方国企债券规模收缩，民营企业逐步淡出公开债市。

五、未来展望

• 随着房地产止跌回稳、财政政策发力（如新增专项债规模4.62万亿元），以及清理拖欠账款等政策落地，建筑行业回款质量和短期偿债能力有望修复。同时，基础设施投资和房地产需求的稳定将对行业形成长期支撑。

**免责声明：**本文仅对用户提供行业分析，不构成任何投资建议。