> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑施工行业信用分析报告总结（2026年5月） ## 核心内容概览 本报告分析了2025年及2026年建筑施工行业的信用状况与市场环境，涵盖了宏观经济、行业政策、行业结构、供需变化以及国内外市场需求等多个维度。建筑施工行业作为国民经济的重要组成部分，其发展受到固定资产投资、政策导向及市场环境等多重因素影响。 --- ## 主要观点 1. **固定资产投资增速放缓** - 2025年，中国全社会固定资产投资完成额累计同比增速为-3.80%，其中房地产业投资同比增速降至-18.00%，基础设施建设投资同比增速为-2.00%，制造业投资同比增速为1.00%。 - 2026年，预计基建需求有望局部修复，但地产端需求实质性改善仍需时日。 2. **建筑业进入深度调整阶段** - 2025年，建筑业总产值为30.38万亿元，同比下降5.43%，为近十年首次出现年度负增长，表明行业由扩张期进入深度调整阶段。 - 建筑业增加值占GDP比例保持在6%以上，显示其作为国民经济支柱产业的地位依然稳固。 3. **行业政策影响深远** - 2025年，政策聚焦于“扩大有效投资”和“地方政府化债”，推动建筑业在重大工程和项目落地中发挥关键作用。 - 2026年政府工作报告提出发行超长期特别国债1.3万亿元及专项债券4.4万亿元，用于支持重大战略、重大工程、新型基础设施及新型城镇化等领域。 4. **行业集中度提升** - 建筑企业数量众多，但近年来行业集中度有所提升，中央企业（尤其是央企）在项目承揽和融资端具有明显优势。 - 2025年，八大建筑央企新签合同总额占全行业比例升至49.97%，头部效应进一步突显。 5. **国内市场需求承压** - 国内新签合同额持续承压，2025年同比下降5.51%，已连续三年下降。 - 房地产市场深度调整，地产开发商信用风险持续暴露，地方政府清欠行动进展不明朗。 6. **对外工程承包表现亮眼** - 2025年，中国对外承包工程业务完成营业额1788.20亿美元，新签合同额2892.20亿美元，均实现增长。 - 东南亚、中东等地区基础设施建设需求旺盛，成为对冲国内下滑的重要增长极。 --- ## 关键信息 ### 固定资产投资趋势 | 年份 | 全社会固定资产投资同比 (%) | 房地产业同比 (%) | 基础设施建设同比 (%) | 制造业同比 (%) | |------|-----------------------------|------------------|------------------------|----------------| | 2018 | 5.0 | 10.0 | 5.0 | 10.0 | | 2019 | 5.0 | 10.0 | 5.0 | 5.0 | | 2020 | 5.0 | 5.0 | 0.0 | -5.0 | | 2021 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 13.0 | | 2022 | 5.0 | -10.0 | 10.0 | 10.0 | | 2023 | 5.0 | -10.0 | 5.0 | 5.0 | | 2024 | 5.0 | -15.0 | 5.0 | 10.0 | | 2025 | -5.0 | -18.0 | -5.0 | 1.0 | ### 建筑业总产值趋势 | 年份 | 总产值 (亿元) | 同比 (%) | |------|----------------|----------| | 2000 | 15,000.00 | 17.0 | | 2001 | 20,000.00 | 28.0 | | 2002 | 25,000.00 | 26.0 | | 2003 | 30,000.00 | 30.0 | | 2004 | 35,000.00 | 29.0 | | 2005 | 40,000.00 | 24.0 | | 2006 | 45,000.00 | 26.0 | | 2007 | 55,000.00 | 28.0 | | 2008 | 65,000.00 | 27.0 | | 2009 | 75,000.00 | 30.0 | | 2010 | 95,000.00 | 31.0 | | 2011 | 115,000.00 | 29.0 | | 2012 | 135,000.00 | 23.0 | | 2013 | 165,000.00 | 21.0 | | 2014 | 185,000.00 | 17.0 | | 2015 | 195,000.00 | 7.5 | | 2016 | 215,000.00 | 11.5 | | 2017 | 235,000.00 | 11.5 | | 2018 | 255,000.00 | 9.5 | | 2019 | 275,000.00 | 6.5 | | 2020 | 315,000.00 | 8.5 | | 2021 | 335,000.00 | 11.5 | | 2022 | 345,000.00 | 9.5 | | 2023 | 355,000.00 | 8.5 | | 2024 | 365,000.00 | -3.5 | | 2025 | 30.38万亿 | -5.43% | ### 建筑业新签合同额趋势 | 年份 | 新签合同额 (万亿元) | 同比 (%) | |------|------------------------|----------| | 2010 | 110,000 | 30 | | 2011 | 130,000 | 30 | | 2012 | 145,000 | 29 | | 2013 | 175,000 | 28 | | 2014 | 185,000 | 29 | | 2015 | 185,000 | 30 | | 2016 | 215,000 | 28 | | 2017 | 255,000 | 27 | | 2018 | 275,000 | 29 | | 2019 | 290,000 | 30 | | 2020 | 325,000 | 31 | | 2021 | 345,000 | 34 | | 2022 | 365,000 | 36 | | 2023 | 355,000 | 39 | | 2024 | 340,000 | 43 | ### 建筑业PMI情况 | 日期 | 建筑业PMI (%) | 新订单 (%) | |------------|----------------|-------------| | 2015/01 | 58.0 | 52.0 | | 2015/04 | 60.0 | 54.0 | | 2015/07 | 62.0 | 56.0 | | 2015/10 | 63.0 | 57.0 | | 2016/01 | 64.0 | 58.0 | | 2016/04 | 65.0 | 59.0 | | 2016/07 | 66.0 | 60.0 | | 2016/10 | 67.0 | 61.0 | | 2017/01 | 68.0 | 62.0 | | 2017/04 | 69.0 | 63.0 | | 2017/07 | 70.0 | 64.0 | | 2017/10 | 69.0 | 63.0 | | 2018/01 | 68.0 | 62.0 | | 2018/04 | 67.0 | 61.0 | | 2018/07 | 66.0 | 60.0 | | 2018/10 | 65.0 | 59.0 | | 2019/01 | 64.0 | 58.0 | | 2019/04 | 63.0 | 57.0 | | 2019/07 | 62.0 | 56.0 | | 2019/10 | 61.0 | 55.0 | | 2020/01 | 25.0 | - | | 2020/04 | 58.0 | - | | 2020/07 | 60.0 | - | | 2020/10 | 62.0 | - | | 2021/01 | 63.0 | - | | 2021/04 | 64.0 | - | | 2021/07 | 65.0 | - | | 2021/10 | 66.0 | - | | 2022/01 | 67.0 | - | | 2022/04 | 68.0 | - | | 2022/07 | 69.0 | - | | 2022/10 | 70.0 | - | | 2023/01 | 69.0 | - | | 2023/04 | 68.0 | - | | 2023/07 | 67.0 | - | | 2023/10 | 66.0 | - | | 2024/01 | 65.0 | - | | 2024/04 | 64.0 | - | | 2024/07 | 63.0 | - | | 2024/10 | 62.0 | - | | 2025/01 | 61.0 | - | | 2025/04 | 60.0 | - | | 2025/07 | 59.0 | - | | 2025/10 | 58.0 | - | ### 建筑业信用风险 - 建筑施工行业信用品质表现一般。 - 债务压力大、项目区域下沉严重、减值计提不足、与财政压力较大区域深度绑定的企业风险暴露。 - 行业杠杆水平高、盈利能力与偿债能力指标表现较弱。 - 地产开发商信用风险持续暴露，地方政府清欠行动落地情况不明朗，应收账款回收与减值风险需关注。 --- ## 结论 建筑施工行业正面临国内外市场需求的分化，国内需求持续承压，而对外工程承包则表现出强劲增长。行业集中度逐步提升，头部企业在新质生产力和建筑出海方面仍有结构性机会。然而，行业整体仍面临较高的杠杆水平和盈利压力，需密切关注政策导向和市场变化对信用风险的影响。