20210916-西证国际-每日头条_中国8月经济数据增速回落_因汛情_疫情等原因_7页_448kb

中国8月经济数据总结

核心内容

2021年8月，中国经济增速出现回落，主要受到汛情、疫情及高基数等因素影响。尽管部分宏观指标如固定资产投资仍保持较快增长，但社会消费品零售总额和工业增加值增速均有所放缓。同时，市场整体出现短期调整迹象，尤其是前期涨幅较大的板块面临回调压力。

主要观点

• A股市场：当前行情需谨慎对待，警惕板块炒作过热及估值过高板块的回调风险。虽然存在结构性机会，但人民币升值压力仍存，优质人民币资产值得关注。
• 港股市场：受互联网和教育行业监管加强影响，部分板块出现回调，但整体风险可控。
• 美股市场：存在回调风险，部分大型科技公司中报显示增速放缓，美联储政策转向迹象显现，需警惕高估值公司回调。
• 政策导向：2020年7月以来，货币政策逐步从宽货币向宽信用转变，2021年3月政策进一步强调防风险，但不会急转弯。
• 市场风险提示：市场可能因未知因素出现波动，旧数据可能被修订，投资者需注意风险。

关键信息

一、主要经济指标

• 中国：

  • 8月社会消费品零售总额增长 2.5%，环比下降6个PCT。
  • 8月规模以上工业增加值增长 5.3%，前值为 6.4%。
  • 1-8月固定资产投资增长 8.9%，前值为 10.3%。
  • 房地产开发投资增长 10.9%，前值为 12.7%。
  • 国家统计局表示，经济保持恢复态势，主要指标处于合理区间。

• 美国：

  • 8月制造业产出增长 0.2%，低于预期。
  • 制造业职位空缺创纪录新高，工厂采购产品价格飙升。
  • 8月核心零售总额环比下降 1.12%，同比上升 15.78%。
  • 9月10日EIA原油库存减少 642.2万桶，降至2019年9月以来最低。
  • 原油产量上升至 1010万桶/日。

• 英国：

  • 8月CPI同比升至 3.2%，创九年新高。
  • 未季调输入PPI同比升 11%，未季调输出PPI同比升 5.9%，创2011年以来最大升幅。

二、AH股表现对比

三、主要行业分析

• 汽车行业：新能源汽车板块增长强劲，政策预期平稳，预计2021年销量将增长 40%。
• 面板行业：长期来看强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来有望向上游半导体行业延伸。
• LED产业链：行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较好。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，基本面良好。
• 房地产：普通玻璃需求主要来自地产，预计竣工面积增速回升将支撑需求。
• 新能源汽车：2021年上半年销量较好，主要由于去年基数较低及优质供给增加。

四、关键资讯

• 债券通“南向通”将于 9月24日 正式上线，年度总额度为 5000亿元 等值人民币。
• 美国8月制造业产出增长 0.2%，不及预期，主要受飓风艾达影响。
• 英国8月CPI同比升至 3.2%，创九年新高，输入PPI同比升 11%，输出PPI同比升 5.9%。

估值与盈利预测

一、主要行业股份估值

二、行业评级

风险提示

• 市场可能出现超出预期的波动。
• 旧数据可能被供应方修订。
• 投资者需注意投资风险，独立判断或咨询专业顾问。

评级定义

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