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季节性备货结束后，天气市继续压制盘面 - 策略周报2025-04-21

核心内容总结

本报告分析了鸡蛋市场在季节性备货结束后的情况，指出天气因素和市场供需关系对盘面的影响。整体来看，鸡蛋市场处于供大于求的阶段，现货和期货价格均受到一定压制。

主要观点

1. 供应与需求分析

• 供应方面：

  • 新增产能持续释放，高于历史同期。
  • 淘汰产能相对中性，但整体在产蛋鸡存栏维持高位，导致供应阶段性放缓。
  • 供应压力未能集中释放，需等待天气因素带来的新增供应。

• 需求方面：

  • 需求维持淡季，清明节备货后终端库存基本消耗完毕。
  • 节后消费将回归弱势，天气因素可能进一步抑制现货价格。
  • 食品消费和户外消费随温度升高逐渐增加，但整体消费稳定为主。

2. 成本与利润

• 成本端：

  • 原料端（玉米、豆粕）出现低位反弹，玉米受政策性收储支撑，豆粕维持稳中偏强。
  • 饲料成本约2.6元/斤，综合养殖成本约2.9元/斤。

• 利润端：

  • 养殖利润处于季节性低位，但近期有所反弹。
  • 期货价格反弹后，养殖利润尚未走出低谷。

3. 期货与现货走势

• 期货市场：

  • 期货盘面出现滞涨，市场担忧情绪明显。
  • 期货已提前反映节后现货预期，盘面开始增仓放量下行，做空资金介入。

• 现货市场：

  • 现货稳中偏强，维持在3.2-3.5元/斤区间震荡。
  • 现货价格上涨主要通过涨价转移至下游，但下游节后消费预期疲软。

4. 淘汰鸡市场

• 淘汰鸡价格高位震荡，淘汰量明显放缓。
• 淘汰日龄逐渐降低，淘汰积极性提升。
• 产区库存不高，但南方天气不利于储藏，可能引发质量问题，压制蛋价。

关键信息

1. 期货策略建议

• 策略：反弹后的做空操作，继续JD59正套。
• 逻辑：期货已提前反映节后预期，现货上涨空间有限，市场情绪偏空。

2. 风险提示

• 上游库存消化情况
• 假期消费提振效果
• 下游节后补库情况

3. 基差与价差分析

• 基差：高位回落，但后期可能企稳走强，提供盘面支撑。
• 价差：近月获得支撑，价差走强，后续以正套为主。

市场展望

• 随着季节性备货结束，市场进入阶段性调整期。
• 天气因素可能成为压制盘面的主要力量。
• 鸡蛋市场供需关系仍以供大于求为主，价格波动可能持续。

联系方式

• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 电话：4006-967-218
• 公司网址：www.zyfutures.com

分析师信息

• 作者：刘四奎
• 执业证书编号：F3033884
• 交易咨询编号：Z0011291
• 联系方式：0371-58620082