20240527-国投安信期货-鸡蛋周报_梅雨季蛋价季节性趋弱_盘面偏空思路_9页_3mb

梅雨季蛋价季节性趋弱 盘面偏空思路

核心内容

本报告分析了2024年5月鸡蛋市场走势及未来行情展望，指出当前蛋价进入季节性回落阶段，市场整体偏空。报告从现货价格、存栏结构、补栏与淘汰、需求与库存、成本与利润、替代品价格等多个方面进行了详细分析。

主要观点

现货价格走势

• 上周鸡蛋现货价格开始下跌，全国粉蛋均价为3.99元/斤，褐壳蛋均价为4.1元/斤。
• 鸡苗价格保持稳定，为3.01元/羽。
• 淘汰鸡价格周内冲高回落，为5.1元/斤。

存栏结构

• 4月末在产蛋鸡存栏量上升至12.4亿只，预计6月将达12.73亿只，为年度高峰。
• 存栏结构中，120日龄以下后备蛋鸡占比13.97%，120-450日龄蛋鸡占比77.41%，450日龄以上待淘老鸡占比8.62%。
• 产蛋率保持稳定，5月上旬为92.56%，前月下旬为92.52%。
• 周度大码蛋占比42%，中码蛋占比44%，小码蛋占比14%，均与前周持平。

补栏与淘汰

• 4月鸡苗补栏量为4582万羽，环比增加，同比略减。
• 种蛋利用率为66%，持平前周。
• 老鸡淘汰量为1682万只，环比减少，平均淘汰日龄为503天。

需求与库存

• 全国5个城市代表销区鸡蛋周度销量为8441吨，前周为8003吨，处于历史较高水平。
• 生产环节库存为0.9天，流通环节库存为0.77天，均降至低位。

成本与利润

• 饲料成本方面，豆粕均价为3555元/吨，玉米均价为2436元/吨。
• 单斤鸡蛋饲料成本为3.16元/斤，周度盈利为0.74元/斤，较前周显著上升。

替代品价格

• 生猪出栏价格为16.77元/公斤，前周为15.81元/公斤。
• 白羽肉鸡价格为7.75元/公斤，前周为7.84元/公斤。

行情展望

• 现货价格已见拐点，预计随着梅雨季节的到来，蛋价将进入季节性回落。
• 未来6月及7月合约对现货贴水，8月及9月合约对现货升水。
• 短期市场矛盾在于现货季节性走弱，对盘面估值形成打压，尤其是升水合约。
• 中期产业链矛盾在于上半年蛋价低徘徊时间较短，产能去化有限，预计下半年蛋价仍偏弱。

操作建议

• 操作上仍保持偏空思路。

关键信息总结

图表说明

• 图1：鸡蛋主产区均价-5年
• 图2：鸡蛋主销区均价-5年
• 图3：鸡蛋主连最低可成交基差
• 图4：主产区蛋鸡苗价格
• 图5：主产区淘汰鸡价格
• 图6：玉米平舱价
• 图7：豆粕现货价
• 图8：蛋鸡饲料价格
• 图9：鲜鸡蛋单斤盈利
• 图10：鲜鸡蛋单斤盈利-分年度
• 图11：中国蛋鸡养殖预期盈利
• 图12：中国蛋鸡养殖预期盈利-分年度
• 图13：中国在产蛋鸡月度存栏量
• 图14：中国在产蛋鸡月度存栏量-分年度
• 图15：山东省在产蛋鸡月度存栏量
• 图16：山东省在产蛋鸡月度存栏量-分年度
• 图17：样本企业蛋鸡苗月度出栏量
• 图18：样本企业蛋鸡苗月度出栏量-5年
• 图19：主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量
• 图20：主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量-5年
• 图21：全国淘汰鸡平均淘汰日龄
• 图22：全国淘汰鸡平均淘汰日龄-分年度
• 图23：中国120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比
• 图24：120日龄以下后备蛋鸡月度存栏占比-分年度
• 图25：中国120-450日龄蛋鸡月度存栏占比
• 图26：120-450日龄蛋鸡月度存栏占比-分年度
• 图27：中国450日龄以上待淘蛋鸡月度存栏占比
• 图28：450日龄以上待淘蛋鸡月度存栏占比-分年度
• 图29：中国褐壳鸡蛋月度消费量-分年度
• 图30：销区代表市场鸡蛋销量-分年度
• 图31：全国代表销区鸡蛋周度销量-分年度
• 图32：鲜鸡蛋流通环节库存天数-分年度
• 图33：鲜鸡蛋生产环节库存天数-分年度

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• 三颗星：趋势明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主