20210822-国信期货-养殖周报_生猪受弱消费压制_鸡蛋存季节性机会_29页_3mb

报告摘要

生猪与鸡蛋市场周报总结

一、生猪市场分析

核心内容

生猪市场整体呈现弱消费压制态势，供需关系偏弱，短期内价格反弹空间有限。

主要观点

存栏情况：农业农村部数据显示，7月能繁母猪环比下降0.5%，结束21个月增长，但绝对水平已恢复至非瘟前水平。表明母猪存栏开始减少，去产能趋势初现。
出栏情况：出栏均重为124.35kg，环比下降0.76kg；150kg以上猪占比为10.12%，环比减少0.47个百分点。出栏体重下降导致猪肉供应阶段性减少。
屠宰情况：周一至周五日均屠宰量14.50万头，较上周增加3.7%，屠宰毛利小幅增加。反映供应端有所恢复，但消费仍偏弱。
需求情况：全国样本农产品批发市场周度交易量1.8万吨，环比增加1.27%，但价格小幅下跌0.3%。北京主要批发市场白条猪上市量周比下降5.2%，价格上涨0.1%。整体消费疲弱，可能受疫情影响。
库存情况：冻品库存为30.95%，微涨，显示市场供应压力有所增加。
价差情况：白条价格偏弱，瘦肥白条价差走低，期货走弱，基差走高至960元/吨。9月合约即将交割，不具备交割能力的投资者可择机了结头寸。
后市展望：7、8月生猪出栏量先减后增，反映市场预期的阶段性供应减少被证伪，隐性供应补充显性损失。未来猪价及盈利维持偏低，后期均重可能继续小幅下降，但随着冬季影响减弱，出栏量有望回升，猪肉供应维持稳定或略有增长。需求方面，8月消费疲弱，预计开学及双节期间需求短暂改善，但疫情压制下整体提振有限。操作上建议单边观望，价差可适度关注1-5正套机会。

二、鸡蛋市场分析

核心内容

鸡蛋市场供应偏少，需求季节性走弱，整体处于低库存、低存栏状态。

主要观点

存栏情况：7月在产蛋鸡存栏较6月减少，但8月新开产蛋鸡将有所增加。整体存栏仍处于偏低位置。
需求情况：主销区鸡蛋销量环比略有下降，同比处于过去三年同期水平下沿。后期随着学校开学，需求或有短期走强，但已成强弩之末。
库存情况：流通环节及生产环节库存有一定反弹，回到中性偏高水平。
利润情况：蛋价调整，成本上升，养殖利润有所收窄。
期货走势：鸡蛋期货9月合约对应中秋备货中后期，盘面更倾向于依托中秋后淡季现货来定价。1月合约处于季节性下行窗口期，历史数据显示底部可能在9月上旬，而当前补栏以减少为主，预计10月后存栏压力不大，季节性下行空间有限。
操作建议：关注1月合约季节性下跌过程中的逢低买入机会，以及1-5正套策略。

三、关键信息汇总

生猪关键数据

能繁母猪存栏：环比下降0.5%，绝对水平恢复至非瘟前。
出栏均重：124.35kg，环比下降0.76kg。
150kg以上猪占比：10.12%，环比减少0.47个百分点。
全国批发市场交易量：1.8万吨/周，环比增加1.27%。
北京白条猪上市量：周比下降5.2%。
冻品库存：30.95%，微涨。
基差：对9月合约走高至960元/吨。
期货走势：整体偏弱，9月合约即将交割，建议不具备交割能力的投资者了结头寸。

鸡蛋关键数据

产区均价：4923元/吨（8月13日）至4730元/吨（8月20日）。
销区均价：5217元/吨（8月13日）至4937元/吨（8月20日）。
基差09：453元/吨（8月13日）至376元/吨（8月20日）。
鸡蛋06：3935元/吨（8月13日）至3966元/吨（8月20日）。
鸡蛋09：4470元/吨（8月13日）至4354元/吨（8月20日）。
鸡蛋01：4303元/吨（8月13日）至4329元/吨（8月20日）。
06-09价差：-535元/吨（8月13日）至-388元/吨（8月20日）。
09-01价差：167元/吨（8月13日）至25元/吨（8月20日）。
产蛋鸡存栏：处于偏低位置，未来可能小幅增加。
淘鸡量：样本企业淘鸡量未显著上升，反映市场对蛋价的盈利空间仍有支撑。

四、行业动态

中央储备冻猪肉收储：2021年第一次收储2万吨，第二轮收储1.3万吨，实际成交1.39万吨，成交均价25698元/吨，商品猪价格折合约9.0-9.8元/斤。
非洲猪瘟疫情：湖南省新化县出现疑似非洲猪瘟疫情，防控形势严峻。
统计局数据：二季度末生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，增长29.2%；上半年出栏量同比增长34.4%，猪肉产量增长35.9%。