2022-11-01-中证指数-2022年三季度中证高收益债券市场分析报告_16页_899kb

2022年三季度中证高收益债券市场分析报告总结

核心内容概览

• 高收益债券规模小幅下降，地产债交投活跃度进一步提升。
• 信用风险事件数量略有下降，但风险债券隐含评级下调比例上升。
• 违约债券规模环比上升，交易活跃度提升。

主要观点

高收益债券市场分析

• 三季度高收益债券共计558只，涉及债券主体203家、债券余额4450.19亿元，较上季度分别下降6.22%、3.33%和9.76%。
• 交易所市场高收益债券数量占比为80.29%，远高于银行间市场。
• 公司债品种数量占比最高（51.43%），其次是资产支持证券和中期票据。
• 私募债券数量占比为51.79%，略高于公募债券。

中证隐含评级分布

• 隐含评级在CCC等级的高收益债券数量占比最高（53.58%），其次为A-等级（19.00%）。
• “两头高，中间低”的现象较为显著。

行业分布

• 房地产类高收益债券数量占比最高（51.43%），其次是工业类（19.18%）。
• 信息技术类高收益债券数量占比最低。

交易活跃度分析

• 有成交的高收益债券数量占比为51.43%。
• 交易活跃度较高的债券主要集中在房地产和工业行业。
• 有成交的高收益债券成交收益率分布在多个区间，其中超过100%的占比最高（41.26%）。

成交收益率行业分布

• 房地产类高收益债券成交收益率超过100%的占比为74.51%。
• 工业类高收益债券成交收益率大多低于50%。
• 信息技术、原材料和主要消费类高收益债券成交收益率集中在(0,10)%区间。

成交活跃主体

• 深圳市龙光控股有限公司、广州市时代控股集团有限公司、融创房地产集团有限公司、上海世茂股份有限公司等主体成交较为活跃。
• 成交收益率多集中在[100%, +∞)区间。

关键信息

信用风险事件监测

• 三季度共记录信用风险事件1539起，涉及债券主体830家，占存量信用债发行主体数量的7.53%。
• 信用风险事件性质中，诉讼仲裁及处罚类事件数量占比最高（15.66%），信用评级类事件次之（15.33%）。
• 风险债券中隐含评级下调数量占比为24.00%，较一、二季度分别上升（11.49%、16.23%）。

风险债券调整分析

• 各等级信用风险事件引起估值调整的债券主体共计107家，累计调整386次，涉及债券数量282只、债券余额3154.23亿元，占存量信用债数量和债券余额的比例分别为0.68%和0.71%。
• 隐含评级调整的债券主体共计92家，涉及债券数量231只、债券余额2750.27亿元，占存量信用债数量和债券余额的比例分别为0.55%和0.62%。

违约债券分析

• 三季度新增违约债券主体13家，涉及债券数量36只、债券余额762.13亿元，较上季度分别上升116.67%、20.00%和384.01%。
• 截至三季度末，存续违约债券主体累计151家，涉及债券数量653只、债券余额5519.66亿元，违约债券估值全价均值为24.66元。
• 交易所市场违约债券数量占比71.83%，债券余额占比69.94%。

违约债券成交分析

• 三季度违约债券交易活跃度提升，累计有效成交277笔，较上季度上升7.36%。
• 违约债券成交均价为19.09元，较上季度下跌2.65%。
• 成交价格集中在(0,30)元，数量占比为84.47%。

成交活跃违约主体

• 安徽省华安外经建设（集团）有限公司、华夏幸福基业股份有限公司、神雾科技集团股份有限公司、永城煤电控股集团有限公司和四川蓝光发展股份有限公司等违约主体成交较为活跃。

违约债券回收进展

• 有兑付进展的违约债券主体5家，兑付金额10.48亿元。
• 安徽盛运环保(集团)股份有限公司、天津市浩通物产有限公司和天津融诚物产能源资源发展有限公司相关债务按重整计划执行完毕。
• 金鸿控股集团股份有限公司和永城煤电控股集团有限公司相关债务按方案偿付。