中证指数-2023年三季度中证高收益债券市场分析报告-14页_860kb

2023年三季度中证高收益债券市场分析总结

• 整体市场表现
  2023年三季度，高收益债券市场整体保持稳定，信用利差收窄，市场活跃度波动。美国股市债券交易不活跃，信用利差下降；中资美元债券违约情况改善；境内市场融资规模增长，但违约事件增加，房地产行业风险较为突出。

• 美国高收益债券市场概况
  终规模约233万亿美元，基本持平。交易活跃度下降，日均交易规模环比降79.2%；私募市场主导，交易超公募。信用利差均值降至3.91%，波动幅度收窄；发行规模环比降29.09%，平均成本仍高位8.66%。评级集中在BB+至BB-等级，占比超50%；期限以3-7年中长期为主，行业分布分散，非必需消费品占比最高。

• 中资高收益美元债券市场概况
  期末债券规模约1214亿美元，发行规模大幅下降4,686%，票面利率均值降至5.82%。主体集中在房地产行业，占比高达87.79%；剩延期以1-3年中短期为主，信用利差收窄至1,340%。房地产信用风险逐步出清，三季度违约数量同比下降，首次违约主体3家，债券规模73.95亿美元。

• 境内高收益债券市场概况
  终规模约3.56万亿元，较期初大幅增长。剩延期主要分布在3年内，二级市场交投活跃，有效成交笔数同比升22.77%。隐含评级“两头高，中间低”，房地产债券占比45.54%；发行方式公募略低于私募。

• 境内违约债券市场概况
  三季度新增违约主体5家，涉及债券规模1.46万亿元，环比大幅增长。违约主体行业覆盖广，房地产占比提升；市场流动性下降，成交均价同比降25.30%，处置进展积极，9家违约主体有新增兑付。风险集中于房地产领域。