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大宗商品周报总结（2014年03月10日）

核心内容概述

本周大宗商品市场整体表现分化，除农产品外，多数品种下跌。非农数据超预期提振了市场对美国经济复苏的信心，美元指数震荡下跌后企稳。同时，中国超日债违约对相关大宗商品造成压力，基本金属跌幅较大。乌克兰局势虽对贵金属构成一定避险支撑，但美联储缩减QE进程未变，贵金属市场或将由强转弱。原油市场则受天气和需求因素影响，走势趋弱。

主要观点

1. 大宗商品综合表现

• 多数大宗商品周内下跌，仅农产品表现强势。
• CBOT小麦、玉米、大豆涨幅分别为 $9.09%$、$5.12%$ 和 $3.08%$。
• 基本金属中，伦镍和伦铝上涨，伦铜跌幅最大（$3.35%$），沪铜跌幅也较大（$4.97%$）。
• 贵金属方面，COMEX黄金周涨 $1.35%$，COMEX白银周跌 $1.68%$，金银走势分化。
• 原油市场走势波动，布伦特原油周跌 $0.77%$，WTI原油周涨 $0.1%$。

2. 外汇市场动态

• 美元指数：本周收于79.70，周跌 $0.1%$，在79-80区间有较强支撑。
• 欧元兑美元：周涨 $0.54%$，收于1.3874，实现五连阳，预计将继续强势。
• 英镑兑美元：周跌 $0.18%$，收于1.6711，短期震荡走势。
• 美元兑日元：周涨 $1.43%$，收于103.23，看空日元气氛浓厚，预计继续走强。
• 美元兑人民币：周跌 $0.31%$，收于6.1260，双向波动加剧。
• 美联储动态：美联储资产负债表继续扩大，总资产增加116.4亿美元至4.2145万亿美元。

3. 大宗商品市场运行情况

• 基本金属：美元走弱初期支撑金属价格，但非农数据公布后全面下跌，伦铜跌幅最大。
• 贵金属：黄金价格接近前期高点，但上涨动能减弱，白银下跌。黄金ETF持仓小幅增加，白银ETF持仓减少。
• 原油市场：原油库存增加略超预期，美国天气转暖降低需求，WTI原油接近2013年10月水平，预计未来走势趋弱。

关键信息汇总

大宗商品表现

外汇市场

• 美元指数：震荡下跌，收于79.70，周跌 $0.1%$。
• 欧元兑美元：周涨 $0.54%$，收于1.3874，投机净多头持续增加。
• 英镑兑美元：周跌 $0.18%$，收于1.6711，短期震荡。
• 美元兑日元：周涨 $1.43%$，收于103.23，看空日元气氛浓厚。
• 美元兑人民币：周跌 $0.31%$，收于6.1260，双向波动明显。

原油市场

• 价格走势：布伦特原油周跌 $0.77%$，WTI原油周涨 $0.1%$。
• 库存变化：EIA原油库存增加140万桶，汽油库存减少150万桶，精炼油库存增加140万桶。
• 期货持仓：WTI原油投机净多头增加9380张至425818张。
• 市场展望：美国天气转暖降低需求，中国和欧洲需求有限，预计未来原油市场趋弱。

贵金属市场

• 价格走势：黄金受避险需求支撑，白银受经济数据影响下跌。
• ETF持仓：黄金ETF持仓增加4.82万盎司，白银ETF持仓减少127.39万盎司。
• 投机头寸：黄金净多头增加5702张至115166张，白银净多头减少1028张至27909张。
• 市场展望：金价接近前期高点，但无持续上涨动力，预计贵金属市场将由强转弱。

投资建议

• 基本金属：受美元走强影响，整体下跌，伦铜跌幅最大，建议观望。
• 贵金属：黄金受避险需求支撑，但上涨动能不足，白银走势疲软，短期可关注避险机会。
• 原油：库存增加，需求疲软，预计未来走势趋弱，短期反弹有限。

风险提示

• 美联储缩减QE进程未变，对大宗商品金融属性支撑有限。
• 乌克兰局势可能影响避险需求，但若局势缓和，贵金属市场或将承压。
• 美国非农数据超预期，美元指数企稳，对大宗商品形成压力。