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策略周报：年末板块轮动中的布局策略

核心观点

• 本周（2025年11月10-14日）A股震荡调整，全A指数下跌0.47%，科技板块（如科创50、创业板指）跌幅超3%，小盘风格占优，消费风格表现领先。

市场回顾

• 指数波动：全A指数周内跌幅最小（-0.47%），消费风格（2.70%）和周期风格上涨，成长风格（-2.38%）表现疲软。
• 板块分化：TMT板块持续调整，大消费板块领涨，锂电产业链周内爆发带动市场反弹。

资金流向

• 交投活跃度回升，日均成交额环比上升，但北向资金成交额下降。
• 融资余额环比微增，新成立基金中权益类份额下滑至85.06亿份。

估值变化

• 全A指数PE(TTM)处于历史高位（22.20倍，分位数88.99%），PB(LF)处于中位水平。
• 全A股债利差位于中性区间（2.69%），市场风险溢价小幅收窄。

配置建议

1. 反内卷主题 - 矿业等板块受益政策约束优化，企业利润预期改善。
2. 新质生产力 - 关注科技自主可控主线，细分领域补涨机会。
3. 消费板块 - 政策利好的服务及新型消费领域，重点布局。
4. 基建与“两重” - 项目建设预期推动产业链企业增长。

风险提示

• 国内政策落地不确定性
• 地缘局势波动
• 市场情绪阶段性波动风险

**注**：以上总结提取了报告核心结构与关键数据，未包含图表等非核心信息。具体数据如PE(TTM)、行业涨跌幅等可参考原报告表/图。