20251108-中国银河-隐藏的主线或是年末主题_11页_651kb

A股策略周报(2025年11月08日) 总结

A股市场震荡向上，成交量有所回落，主要宽基指数多数上涨，全A指数上涨0.63%。风格上，大盘风格优于中小盘；行业方面，电力设备、煤炭、石油石化领涨，美容护理、计算机、医药生物领跌。

核心观点

策略摘要指出，当前科技主线调整，部分主题行情回暖但持续性不足，市场仍以震荡为主，关注调整后的配置价值。在政策与业绩空窗期背景下，市场热点快速轮动，反映了“反内卷”主线的逐步确认和价格水平回升逻辑。

市场正在蓄势新一轮向上趋势。上市公司三季报显示基本面韧性增强，结构亮点突出。高质量发展与科技自立自强成为“十五五”规划重点，相关政策落地将进一步明确，有望为市场注入长期预期，“科技主线产业趋势与业绩验证”过程正在进行。

配置机会与风险提示

配置方向

• 反内卷主题：严格约束不正当竞争，优化竞争环境，提升资源集中度和行业毛利率，提升投资价值。
• 新质生产力主题：顺应国家战略，关注具备真实技术壁垒的科技企业，聚焦补涨细分板块和产业趋势突破。
• 消费主题：扩大内需，重点关注服务消费、新型消费、入境消费、汽车消费、住房消费、旅游消费领域。
• “两重”建设领域：关注基建、建材、机械等领域，订单增长与业绩释放为企业带来业绩驱动逻辑。

风险提示

• 国内政策效果与地缘政治不确定性。
• 市场情绪不稳定风险。
• 科技板块调整可能持续的风险。
• 限售股解禁可能带来的资金流出压力。

行情与估值数据

• 资金流向：A股交投活跃度回落，北向资金成交额减少，融资融券余额上升。
• 估值：全A指数PE(TTM)、PB(LF)估值有所上升，分别升至22.20倍、1.82倍。PE估值分位数高企，部分高估值行业风险提示。

# 平均字数：269