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东兴证券A股策略周报：强势震荡与轮动

本周市场呈现强势震荡走势，体现了市场信心持续恢复和活跃度保持良好。指数层面维持强势震荡，题材层面则呈现良性轮动，以重组和科技为主线的行情吸引了较好参与度，市场赚钱效应显著。特别是重组主题在政策支持下，通过一二级市场联动有效提升了资产质量，而以新质生产力为导向的产业升级，如地方国资改革和资本活跃参与（如深圳国资）也为市场增添了信心。美国大选和人大会议等即将落地的消息，预计将对市场短期影响有限，支撑震荡格局不变。

策略建议：聚焦主线，把握轮动机会

1. 市场风格： 11月可能迎来风格切换，此前小盘股表现较优后，预计中大型股将逐步占优。历史数据显示大小盘存在跷跷板效应，中小盘股快涨后大盘股存在补涨需求。这一逻辑基于板块轮动，验证了从估值修复到业绩驱动的转变。中大盘股估值偏低，业绩确定性更高，也是机构配置的主战场。

2. 热点聚焦：

   • 大科技： 半导体、信创、消费电子、机器人、新能源车等代表的大科技板块作为牛市核心主线，其行情将持续反复，需重点把握龙头公司机会。
   • 重组/国资改革： 国资平台的资产证券化和民营资本的市场联动是重要催化剂，将持续改善绩差股和传统行业的资产质量。
   • 景气度反转： 消费、医药、周期等行业在明年可能迎来景气度反转，可考虑中期布局。

资产配置建议

短期重点关注以下三类机会：

1. 紧抓科技主线下的核心龙头。
2. 关注重组逻辑下的市场联动及低效资产重组机会。
3. 顺势布局景气度有望反转的传统消费、医药和周期等行业。

风险提示

需警惕两大风险因素：经济数据可能低于预期以及外部环境的进一步恶化。

总体而言，报告认为，在牛市第二阶段背景下，积极把握轮动、调整仓位结构是必要的，预期市场将在震荡中持续前行。提醒投资者密切关注市场动态及政策动向，把握潜在的投资脉搏，同时始终保持谨慎态度。