5G系列行业深度报告之二：天线篇：终端天线变化铸就价值，新基建发力再造空间_23页_3mb

5G天线行业深度报告总结

核心内容

天线是5G通信系统中信号收发的关键组件，广泛应用于终端与基站。其性能直接影响通信质量，随着5G技术的发展，天线在材料、数量、布局等方面发生显著变化，市场前景广阔。

主要观点

终端天线发展趋势

1. 材料升级：天线正向LCP（液晶聚合物）与LDS（激光直接成型）方向发展。LCP具有低介电常数、低介电损耗、低吸湿率，适合高频传输，提升防水性能。LDS技术将天线直接打印于手机外壳，节省内部空间，提升信号稳定性。MPI（改性PI）则因成本较低，有望在中低频段扩大应用。

2. 数量增加：5G频段增加，单机天线数量提升。预计5G手机天线数量将从4G的2-4个增至8-10个，以支持全频段波束赋形。4T4R MIMO技术成为主流，确保多频段覆盖。

3. 布局复杂化：随着5G功能增强与耗电量提升，内部天线布局难度加大。AiP（天线内置封装）技术加快应用，提升射频前端芯片价值。5G毫米波天线对信号传输损耗要求更高，需采用集成化设计与波束成形技术。

4. 市场预测：终端天线市场预计在2022年达到30.8亿美元，复合增长率8.4%。全球天线市场规模预计2021年达225亿美元，智能天线市场达76亿美元。

基站天线发展趋势

1. 架构变化：5G基站采用CU+DU+AAU架构，取代4G的BBU+RRU架构，天线与物理层处理功能合并为AAU，提升系统集成度。

2. 天线数量与价值提升：5G基站天线通道数从4G的4通道增至64通道，单体价值提升。预计5G基站天线成本达3000-4000元/副，较4G显著增加。

3. 频段需求：5G分为Sub-6GHz（FR1）与毫米波（FR2）两个频段。Sub-6GHz采用64T64R、32T32R等天线类型，毫米波则需采用大规模天线阵列与波束赋形技术，以提升信号覆盖能力。

4. 基站数量增长：预计5G基站数量为4G的1.2-1.3倍，2020年中国5G基站数量预计达70万站。

关键信息

• 5G频段：截至2020年，全球支持频段达91个以上，其中5G新增50个以上。
• 天线技术演进：从金属片→FPC→LDS，未来LCP+LDS成为主流。
• 市场增长：终端天线市场预计2022年达30.8亿美元，全球天线市场2021年达225亿美元。
• 5G投资规模：2020年三大运营商5G资本开支达1803亿元，占总资本开支54%，同比增长3.38倍。
• 天线成本：4G基站天线成本约800-1000元/副，5G基站天线成本预计达3000-4000元/副。
• 技术指标：5G技术指标相比4G显著提升，尤其在数据传输速率、时延、连接数量等方面。
• 天线设计：5G波束赋形需多个天线阵列，提升信号强度与覆盖能力。

相关标的

1. 立讯精密（002475.SZ）

   • 全球消费电子制造龙头，布局终端天线、宏基站天线、天线振子、滤波器等。
   • 2019年营收623.80亿元，净利润47.21亿元，研发投入占比约7%。
   • 天线业务受益于5G产业链扩张，有望拓展市场份额。

2. 信维通信（300136.SZ）

   • 主营射频元器件，包括终端天线、基站天线、无线充电模组等。
   • 2019年天线业务营收达9.18亿元，同比增长37.21%。
   • 布局LCP、MPI等柔性传输线产品，研发费用同比增长66.15%。
   • 专利覆盖5G MIMO天线、毫米波天线系统、LCP材料等。

3. 硕贝德（300322.SZ）

   • 专业无线通信终端天线供应商，天线业务占营收57.20%。
   • 2019年营收达17.5亿元，净利润0.93亿元，同比增长48.84%。
   • 5G终端天线已实现批量供货，基站天线业务逐步拓展。
   • 2020年投资设立子公司，聚焦新一代天线射频技术。

风险提示

• 5G推进不及预期：5G建设进度或技术发展不及预期可能影响天线需求。
• 疫情影响消费需求：疫情可能抑制终端市场增长，影响天线销售。

总结

随着5G技术的普及与新基建政策的推动，天线行业迎来重要发展机遇。终端天线因材料升级、数量增加、布局复杂化而价值提升；基站天线则因架构变化、频段扩展、数量增长而迎来增量空间。立讯精密、信维通信、硕贝德等公司作为国内天线行业的重要参与者，有望在5G浪潮中受益。然而，行业仍面临5G推进不及预期与疫情对消费市场的潜在影响。