20181119-东北证券-机械设备_继续推荐铁路机车列控系统供应商思维列控和扫地机器人龙头科沃斯_13页_993kb

报告摘要

机械设备行业分析总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业，分析了多个子行业的市场表现、发展趋势、核心投资标的及未来前景。重点推荐公司包括思维列控、科沃斯、华测检测、北方华创、建设机械、恒立液压、浙江鼎力、郑煤机，并分析了其财务表现与行业增长潜力。

主要观点

铁路机车列控系统：思维列控是国内领先的供应商，其LKJ系统市占率接近50%。随着铁路基建持续发展，铁路固定资产投资高位运行，LKJ系统面临更新换代，预计新产品将带来量价双升，提升公司业绩弹性。
扫地机器人行业：科沃斯作为扫地机器人龙头，具备较强的技术研发能力与品牌影响力。扫地机器人正从可选品向必需品转变，国内渗透率约为6%，有较大增长空间。同时，海外市场渗透率较低（美国约10%，欧洲约6%-10%），具备较大的市场拓展潜力。
工程机械行业：10月挖掘机销量同比增长45%，1-10月累计销量增长52.5%，超预期增长主要来自小挖。行业复苏强劲，盈利能力有望提升。建议关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工等企业。
半导体装备行业：国产设备企业受益于大基金投资与半导体产业转移，长期看好行业发展。推荐北方华创、晶盛机电、长川科技、精测电子等公司。
工业机器人及自动化行业：国内9月工业机器人产量同比下降16.4%，行业整体增长放缓，下游汽车和3C行业需求疲软。日本机器人协会数据显示，日本工业机器人订单、生产及销售金额增速均下滑，行业下行压力增加。
油服板块：受油价高位和政策支持影响，油服行业景气度向上，未来三年有望迎来高景气周期。建议关注石化机械、海油工程、通源石油、杰瑞股份等企业。
新能源行业：电池厂扩产趋于谨慎，上游资源品如碳酸锂仍具增长潜力。建议关注盐湖提锂唯一量产标的科达洁能。
市场表现：上周机械设备行业整体上涨5.83%，其中楼宇设备涨幅最大，达12.86%。市场整体呈上升趋势，但部分个股如杰瑞股份、方圆支承等跌幅较大。
商誉减值风险：证监会发布商誉减值相关提示，机械行业整体商誉占总资产比重较小，对负债率影响有限，建议关注研发费用占比较高的企业。

关键信息

重点公司财务数据（部分）

公司名称	现价（元）	EPS（2017A）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017A）	PE（2018E）	PE（2019E）	评级
建设机械	5.54	0.04	0.39	0.55	154.75	14.21	10.07	买入
三一重工	8.17	0.27	0.59	0.74	29.89	13.91	11.04	买入
恒立液压	20.58	0.61	1.11	1.45	33.74	18.52	13.19	买入
郑煤机	6.29	0.16	0.43	0.54	39.31	14.47	11.68	买入
科达洁能	4.64	0.30	0.48	0.64	15.47	9.67	7.25	买入

行业数据

行业总市值：23586亿元
流通市值：14972亿元
行业市盈率：19.14倍
行业市净率：1.43倍
行业总营收：14365亿元
行业总净利润：782亿元
行业资产负债率：62.28%

核心投资组合

推荐组合：华测检测、科沃斯、思维列控、北方华创、建设机械、恒立液压、浙江鼎力、郑煤机
核心组合：华测检测、科沃斯、浙江鼎力、佳士科技、建设机械、郑煤机、恒立液压、北方华创
核心组合仓位分配：每只股票占12.5%
上周组合收益率：-2.41%
同期沪深300指数：-3.73%
申万机械指数：-0.32%

行业趋势

铁路货运增长：预计2020年铁路货运量将增长30%，带动铁路货车和机车需求。
扫地机器人趋势：渗透率提升，功能和智能化显著增强，未来可作为智能“管家型”移动平台。
工程机械复苏：2018年1-10月挖掘机销量同比增长52.5%，行业盈利能力提升空间较大。
半导体设备：受益于大基金投资与国产替代趋势，北方华创、中微半导体等企业获重要订单。
油服行业：油价高位叠加政策支持，行业有望迎来高景气周期。
新能源行业：碳酸锂供需缺口仍存，建议关注上游资源品及设备龙头。

本周行业新闻

三星投资220亿美元：用于5G网络和人工智能领域，目标2020年市场份额达20%。
中国人工智能大会：预测智能汽车市场将快速增长，到2027年全球自驾车市场规模将达1268亿美元。
公共环卫设施投资：新增固定资产投资超4万亿元，带动环卫装备需求。
机械设备行业复苏：多个子行业呈现上涨趋势，部分企业如康力电梯、厚普股份涨幅显著。
公司公告：涉及股票回购、子公司设立、股权转让、融资计划等，对行业影响不一。

下周重点公告及事项

新天科技：召开第二次临时股东大会
赢合科技：召开第四次临时股东大会
杰克股份：召开第四次临时股东大会
哈工智能：召开第四次临时股东大会
先导智能：召开第四次临时股东大会
*ST油服：召开第二次临时股东大会

分析师简介

刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入，多次获得新财富最佳分析师称号。
张晗、邹桂龙、张检检、朱宇航：均为东北证券机械行业分析师或研究助理，具备专业背景与丰富经验。

投资评级说明

投资评级	说明
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上
优于大势	行业指数收益超越市场平均收益
持有	行业指数收益与市场平均收益基本同步
弱于大势	行业指数收益与市场平均收益有较大差距

总结

本报告全面分析了机械设备行业的多个子领域，包括轨道交通、服务机器人、工程机械、半导体装备、工业机器人、油服及新能源行业。整体市场表现较好，部分公司涨幅显著，行业复苏趋势明显。重点推荐科沃斯、思维列控、北方华创、建设机械、恒立液压等企业，关注其技术积累、研发投入、市场拓展及政策利好带来的增长机会。同时，提醒投资者注意商誉减值风险，关注行业动态与公司公告，把握市场机遇。

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