20230727-东方金诚-美联储7月货币政策会议点评与展望_美联储如期加息25个基点但保留政策灵活性_9月仍有望停止加息_3页_320kb

一、参会背景：美联储如期加息，保留政策灵活性

• 决策内容：7月26日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至2.25%-2.50%，符合市场预期。
• 政策立场：美联储再次强调通胀高企、就业市场紧张，需保持限制性政策立场，今年不降息，9月可能继续加息。
• 市场信号：会议声明和鲍威尔讲话显示美联储保留年内停止加息的灵活性，但也保持政策前瞻性。

二、会议要点：政策声明与利率前景分析

1. 内容解读：
   • 美联储声明变动较小，保留“通胀高企”、“就业强劲”等措辞，暗示核心通胀持续高企。
   • 强调需评估新信息对货币政策的影响，明确表达了停止加息的高度灵活性。
2. 政策展望：
   • 若未来数据显示通胀反弹，则有可能于9月继续加息。
   • 美联储政策决策更具灵活性，可能延长紧缩周期，避免通胀回升。

三、东方金诚观点：通胀前景及降息可能性评估

• 通胀分析：
  • 虽CPI同比增速已降至3%，但核心CPI仍高企，美联储不太可能迅速结束加息进程。
  • 预计三季度核心通胀加速回落，前提是劳动力市场降温、信贷收缩持续。
• 利率前景：
  • 若不出现意外冲击，9月可能暂停加息或停止加息，但年内降息可能性极低。
  • 即使在年底前通胀趋稳，美联储也不会轻易降息，降息最早将在2024年。

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