20250911-太平洋-医药_地缘政治短期扰动_中国创新药无畏向前_4页_552kb

总结

行业观点： 维持看好医药行业，尤其中国创新药部分，认为其发展韧性强劲。

关键事件： 地缘政治扰动源自美国考虑行政命令草案，限制中国药品进口，包括加强审查和本土生产支持。

分析与影响： 该草案源于中国生物技术快速成长、成本优势（原料药、创新药供应全球）及美国面临专利悬崖。美国biotech产业受冲击，但中国提供高性价比药物；草案落地概率低，预计将不实施。

预测： 中国创新药继续前行，产业优势（如临床试验效率、供应链）将支撑长期增长；国际市场扩展（如已出海的药企）不受影响。

投资建议： 维持“买入”评级，推荐科伦博泰、映恩生物等中国创新药企；关注已出海公司，评估创新管线风险。

主要风险： 临床研发失败、市场竞争加剧、政策变动及技术不确定性。