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聚乙烯产业链周报总结 2026年3月8日

核心内容概述

本报告分析了2026年3月8日聚乙烯（PE）产业链的市场情况，涵盖供应、需求、库存、成本与利润、价差及策略等方面，重点指出近期市场受到地缘政治扰动影响，整体偏强运行。

一、近期市场主要矛盾

• 地缘政治扰动：市场短期内受到地缘政治因素影响，整体呈现偏强趋势。
• 供需变化：上游产量略降，但下游需求恢复，带动表观消费量显著上升。

二、聚乙烯产业情况

1. 产量

• 国产量：本周产量为72.07万吨，环比上周略有下降。
• 检修损失量：检修情况未明确，但整体产量预期有所下降。
• 下周展望：装置检修不多，产量可能略有回升。

2. 进出口

• 进口量：本周进口量维持在23.23万吨，环比无变化。
• 出口量：本周出口量为2.50万吨，环比无变化。
• 12月数据：12月进口量达132.99万吨，出口量为9.21万吨，略高于预期。

3. 表观需求

• 本周表需：表观需求量为89.59万吨，环比大幅上升62.04万吨。
• 节后恢复：下游节后逐步恢复，出现恐慌性抢货现象。

4. 库存

• 总库存：本周总库存为120.96万吨，环比小幅度累库3.21万吨。
• 下游去库：下游存在恐慌性备货，可能继续去库。
• 库消比：库消比为1.35，显示库存压力有所增加。

三、基差及价差

1. 基差

• 华北基差：本周基差为-270，环比走弱120。
• 华东基差：本周基差为-141，环比走弱71。
• 华南基差：本周基差为410，环比走强260。
• 整体趋势：基差近期波动较大，市场不确定性增加。

2. 月间价差

• 1-5月间价差：本周价差为-337，大幅走强。
• 5-9月间价差：本周价差为235，走强。
• 9-1月间价差：本周价差为102，走强。
• 整体趋势：月间价差大幅走强，关注正套机会。

3. 品种价差

• LD-LL华北：价差为3080，走强。
• HD-LL华北：价差为80，环比走弱150。
• LL-PP华东现货：价差为-130，环比走弱80。
• LL-PP盘面01合约：价差为183，走强。
• LL-PP盘面05合约：价差为-106，走弱。
• LL-PP盘面09合约：价差为66，走强。
• 远月价差：建议暂时观望。

四、聚乙烯上下游心态及策略

上下游观点

• 上游：装置降负荷情况加重，产量预期低于预期，部分推迟发货。
• 中游：出货情况有所改善。
• 下游：存在恐慌性抢货现象。

策略建议

• 期现：无明显策略。
• 跨品种：暂无。
• 月间：关注5-9月间是否走正套。
• 单边：短期偏强思路，建议逢低布局。
• 期权：暂无。

五、聚乙烯供应与需求

供应情况

• 2025年装置投产：合计493万吨，主要集中在HDPE、LDPE及全密度。
• 2026年新装置：合计560万吨，包括巴斯夫、裕龙石化、新时代、新疆东明、华锦阿美、中煤榆林二期、浙石化、中沙古雷等。

需求情况

• 需求恢复：节后下游逐步恢复，带动表需上升。
• 恐慌性备货：下游存在恐慌性抢货，可能影响库存变化。

六、风险提示

• 大宗商品通胀逻辑：整体市场仍受通胀预期影响，需关注成本端走势。
• 地缘政治扰动：可能对市场情绪及价格走势产生影响。
• 进口减量：后期需关注进口变化，可能影响供需平衡。

七、关键信息总结

八、展望与建议

• 短期趋势：受地缘政治扰动影响，市场偏强运行。
• 中期关注：进口减量、新装置投产对供需格局的影响。
• 策略建议：短期偏强思路，关注正套机会；远月价差建议观望；注意成本端波动。

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