20250831-东吴证券-2025年中报点评_业绩稳中有升_液冷赛道新品值得期待_3页_497kb

奥迪威（832491）2025年中报分析

核心财务数据

• 2025上半年营收达3.30亿元，同比增长16.26%，归母净利润0.50亿元，同比增长7.81%，扣非净利润0.46亿元，同比增长12.20%。
• 预测2025–2027年营收及归母净利润持续增长，对应PE分别为43.73/35.89/29.61倍。

业务分析

• 传感器业务： 收入2.76亿元，同比增长28.77%，毛利率37.27%。受益于智能化、数据中心等带动需求，公司推动智能流量监测传感器新品发展。
• 执行器业务： 收入0.44亿元，同比下降33.16%，毛利率21.43%，主要因客户终端市场消费电子订单下滑。
• 技术服务及其他： 收入0.07亿元，同比增长276.84%。

行业前景

• 全球传感器市场2024年达2,085.9亿美元，中国4,061.2亿元，并将趋于智能化、微型化。
• 汽车行业行泊一体装配率提升至25%，液冷散热技术渗透率增长，带动公司AI服务器液冷传感器需求。

核心优势

• 研发能力：液冷流量传感器及新一代AKII车载超声波传感器实现突破，已在国产品牌汽车批量应用。
• 盈利能力：毛利率稳定在33%–34%左右，净利率稳步提升。

投资评级

• 目标评级：买入。
• 风险提示：
  1. 质量控制风险
  2. 海外市场进口关税及外汇政策风险
  3. 存货跌价与毛利率波动风险