20170620-华安证券-新能源行业行业周报_新能源汽车市场继续回暖_双积分制度有望再添一把火_11页_798kb

新能源汽车市场总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车市场在2017年6月的行业动态、政策动向及市场表现，指出新能源汽车市场正逐步回暖，政策支持和市场需求共同推动行业向好发展。同时，新能源产业链上下游相关企业动态积极，技术突破与国际合作取得进展。

主要观点

• 市场回暖：2017年5月新能源汽车产量和销量分别增长38.2%和28.4%，显示出市场和政策逐步回归正常后的积极趋势。
• 政策支持：工信部新能源汽车推荐目录持续发布，双积分制度征求意见稿出台，预计2017至2020年新能源乘用车累计产量将超500万辆，推动行业进一步发展。
• 海外市场扩张：美国新能源汽车销量持续增长，特斯拉Model3计划7月量产交付，海外市场需求扩大。
• 行业信心恢复：预计下半年新能源汽车市场将跨过市场、政策、信心的三重底，开启加速模式，全年产销量预计至少70万辆。
• 动力系统推荐：在锂电池领域，推荐国轩高科和大洋电机。

政策动向

电力设备及新能源

• 绿色电力证书核发：6月12日，国家可再生能源信息管理中心核发我国首批绿色电力证书，涉及20个项目，共230135个绿证，为绿证自愿认购交易奠定基础。
• 农网改造升级投资计划：发改委下达2017年农网改造升级投资计划421.26亿元，其中中央预算内投资90亿元，显示国家对新能源电力基础设施的支持。
• 新能源汽车推荐目录：工信部已公示第297批新能源汽车产品申报情况，推荐目录将持续推出。
• 双积分制度：国务院法制办公室发布双积分管理办法征求意见稿，新能源积分将于2018年实施，2018-2020年积分比例分别为8%、10%、12%，并不可结转。

行业动态

市场行情

• 光伏产业链：光伏级多晶硅价格下降，硅片价格略降，电池片和组件价格平稳。
• 锂电池市场：整体价格平稳，钴价出现反弹趋势，碳酸锂、磷酸铁锂和三元材料价格趋于稳定。
• 全社会用电量：5月全社会用电量同比增长5.1%，其中第三产业和城乡居民生活用电增长显著，显示新能源电力需求上升。
• 新能源汽车产销：5月新能源汽车产量5.1万辆，销量4.5万辆，同比分别增长38.2%和28.4%；1-5月累计产量14.7万辆，销量13.6万辆，增速趋于健康。

技术革新与国际合作

• 柔性直流输电技术：国家电网在英国设得兰项目中标，实现柔性直流输电技术的国际输出。
• 特高压直流转换开关国产化：中国西电生产的“ZZLW2-100”特高压直流转换开关在晋北-南京工程中成功应用。
• 核电燃料元件国产化：中核集团建成国内首条AP1000核电燃料元件生产线，为三门核电提供保障。
• 企业动态：
  • 比亚迪：签署英国新能源市场开发战略合作协议，计划向RATP采购36台纯电动大巴，并发行8亿元公司债券。
  • 南都电源：拟增资4240万欧元用于海外储能电站建设。
  • 宁德时代：发布上市辅导公告，估值达1200亿元，2016年出货量达6.8亿瓦时。
  • 国轩高科：拟发行不超过20亿元可交换公司债券。
  • 其他企业：包括动力源、阳光电源、东方锆业、东方电气、兰石重装、台海核电、泰豪科技、平高电气等均有相关项目进展或投资动态。

板块与个股表现

• 板块表现：上周电气设备板块上涨0.82%，强于沪深300和上证指数。子板块中锂电池、储能设备、低压设备表现较好。
• 个股表现：上周电气设备板块涨幅前五的企业为科泰电源、白云电器、易事特、方正电机、红相电力。

关键信息

• 新能源汽车市场在政策与市场需求双重推动下逐步回暖。
• 双积分制度有望加快新能源汽车推广，2017-2020年新能源乘用车产量预计超500万辆。
• 海外市场特别是美国和欧洲新能源汽车需求增长显著，特斯拉Model3量产将加速全球市场扩张。
• 光伏与锂电池产业链价格趋于平稳，新能源电力需求持续上升。
• 国家电网和中核集团在电力设备及新能源领域取得重要技术突破与国际认可。
• 企业层面，宁德时代、国轩高科等公司动态积极，推动行业进一步发展。

总体判断

• 行业评级：增持
• 市场趋势：下半年新能源汽车市场将进入加速增长阶段，全年产销量有望达到70万辆以上。
• 投资建议：重点关注锂电池领域，推荐国轩高科和大洋电机。同时关注新能源电力基础设施和海外新能源市场拓展机会。