20251130-华源证券-医药行业周报_UBT251海外临床启动可期_重点关注联邦制药_14页_1mb

医药生物行业报告总结

医药行业本周表现强于基准，医药指数上涨2.67%，创新药板块反弹显著，其中联邦制药因UBT251海外临床推进而受关注。UBT251是联邦制药开发的三靶点激动剂，临床效果优异（如12周最高减重15.1%），与诺和诺德合作，预计海外上市与司美格鲁肽专利到期窗口契合，或推动2026年业绩回升。6-APA价格已见底，出口量下降但预计制造业企稳。

行业观点强调创新药作为长期主线，看好2026年经营反转，重点关注出海能力强的公司（如联影医疗、科伦博泰）和老龄化消费领域（如家用器械）。建议关注联邦制药、信立泰、中国生物制药等核心资产，风险包括竞争加剧、政策变化和需求不确定性。