20181021-光大证券-计算机行业周报_利润增长加速_估值下降_板块又迎长期布局良机_13页_1mb

计算机行业周报 20181021 总结

核心内容

本周计算机行业整体表现相对稳定，中信计算机指数上涨0.50%，在28个子行业中排名首位。尽管受系统性风险影响，板块近两周持续下跌，但上周五出现大幅反弹，涨幅达4.3%。从行业基本面来看，计算机行业三季度增速中位数为15%，优于去年同期的13.74%。当前板块TTM估值为41倍，低于近10年来的中位数48倍，表明估值处于低位，具备长期布局机会。

主要观点

1. 行业趋势向好

   • 云计算、新零售、安全可控、人工智能等细分行业发展态势良好，未来具备确定性增长潜力。
   • 云计算作为长期趋势，需求持续扩大，优先布局的公司将受益于行业增长。
   • 新零售领域2017年并购频繁，2018年运营整合将逐步展开，科技硬件与软件将受益。
   • 安全可控和信息安全行业在政策推进和军工订单恢复的推动下，业绩有望加速释放，估值逐步合理。

2. 重点推荐公司

   • 重点推荐：用友网络、广联达、泛微网络、天源迪科、新北洋、石基信息、中孚信息、南洋股份、美亚柏科、深信服、长亮科技、辰安科技。
   • 公司推荐逻辑基于其在细分领域的龙头地位、业绩增长预期、估值优势及行业趋势契合度。

3. 风险提示

   • 行业整体业绩不达预期。
   • 市场风险偏好下降可能带来系统性风险。

关键信息

重点推荐公司分析

行业动态

云计算

• SAP云业务增长强劲：2018年第三季度云业务营收同比增长41%，云业务收入占比已超过1/5，预计2018年云业务增长将达36.5%-39%。
• 阿里云降价：阿里云在2018年杭州云栖大会上宣布新一轮降价，部分产品降价达90%，有助于加速企业上云进程。
• 平安云布局：平安云宣布进军金融、医疗、智慧城市、房产、汽车五大生态圈，打造完整云计算生态。
• 京东云与亿方云合作：京东云与亿方云联合投资1000万美元，加速企业服务生态建设。

新零售

• 阿里投资1919：阿里向1919注资20亿元，持股约29%，成为其第二大股东，推动线上线下融合。
• 澳柯玛与永鸿合作：双方签署战略合作协议，共同推进智能售货柜和全冷链布局，预计未来智能零售设备将加速落地。

网络安全

• 瑞星与华为合作：瑞星发布云安全解决方案，针对虚拟化环境进行安全防护。
• 指掌易完成B轮融资：完成2亿元B轮融资，用于产品研发和市场拓展。
• Garrison科技融资：获得3,000万美元B轮融资，用于网站隔离技术发展。

智能驾驶

• 百度L4级巴士“阿波龙”落地武汉：已开始商业化试运行，计划拓展至北京、雄安、深圳、日本等地。
• 四维图新与奥特贝睿合作：共同研发自动驾驶解决方案，推动产品商用化进程。
• 华为与奥迪合作：发布L4级自动驾驶技术，集成MDC600移动数据中心。
• 图森未来获首张自动驾驶卡车牌照：在上海市获得智能网联汽车道路测试牌照，是国内首家。
• Momenta完成超2亿美金融资：估值超10亿美金，为国内自动驾驶行业估值最高的创业公司。

附：重点事件提醒

• 股东大会排程：包括东方国信、金桥信息、视觉中国、恒泰艾普、新北洋、广联达、恒泰实达、万达信息、奥马电器等公司召开股东大会。
• 限售股解禁：涉及宝信软件、世纪瑞尔、东方网力、新国都、汇纳科技、华宇软件、旋极信息、天玑科技等公司，部分解禁比例较高。
• 行业会议提醒：包括2018杭州国际新零售产业展、2018厦门国际自动售货机及自助服务产品展览会、2018全球智能驾驶峰会等，为行业提供交流平台。

附：分析师信息

• 分析师：姜国平、卫书根
• 联系方式：
  • 姜国平：021-22169167 / jianggp@ebscn.com
  • 卫书根：021-22167336 / weishugen@ebscn.com

附：联系人

• 联系人：万义麟
• 联系方式：021-22169315 / wanyilin@ebscn.com

附：评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性，无法给出明确投资评级。