20250714-冠通期货-打开石化投资策略_33页_3mb

石化投资策略分析总结

原油

• 地缘政治：中东停火缓解原油供给中断担忧，但需关注伊朗核协议进展、美国对伊朗制裁及中东局势后续发展。
• 基本面：OPEC+8月增产54.8万桶/日（超预期），但夏季消费旺季、沙特原油价格上调支撑需求。库存低位与供需数据矛盾，预计原油价格偏强震荡，建议逢低做多。

沥青

• 供需动态：沥青开工率回升，出货量增加，但下游需求受资金和高温降雨制约。中东地缘风险降温，建议逢低做多09-12价差。
• 库存：炼厂库存仍处于低位，终端资金压力限制需求改善。

PVC

• 供需与库存：PVC开工率下降，但新增产能即将投产，电石价格支撑弱。社会库存偏高，出口政策影响显著，预计低位震荡，建议逢高做空。
• 房地产：需求端房地产数据未实质性改善，短期改善仍需时间。

塑料/PP

• 开工率：塑料开工率回升，但下游需求偏弱，处于历年同期偏低水平。
• 供应与成本：新增产能投产，成本端原油涨幅有限，近期建议逢高做空，关注中美贸易及乙烷进口对需求的影响。

核心建议

• 原油：逢低做多，关注OPEC+增产与美国对俄制裁进展。
• 沥青：逢低做多09-12价差，关注中东局势与贸易谈判。
• PVC：逢高做空，关注房地产政策与产能退出。
• 塑料/PP：逢高做空，关注库存与贸易政策。