20250714-国贸期货-_沥青（BU）_高位震荡_自身驱动不足_短期油价主导沥青走势_27页_2mb

报告分析了沥青（BU）的市场情况。核心观点基于证监公司许可[2012]31号的投资咨询资格，核心观点为沥青处于高位震荡，短期自身驱动力不足，整体趋势受国际油价主导。供给方面，中国沥青产量同比增加，2025年1-7月预计产量1539万吨，同比增4%，其中中石油和地炼贡献显著增长，但需求因汛期和施工恢复缓慢而释放不及预期，需求偏弱。库存表现中性，华北和东北厂库累库明显，山东社会库存增长突出，部分支撑价格但需求疲软。成本因素中性，进口沥青供应偏紧提供支撑，但资源趋紧的风险存在。投资建议短期震荡，跟随油价，单边操作需谨慎，套利观望。关键风险包括OPEC+增产可能性、地缘政治扰动（如红海事件）、以及特朗普政策不确定性。分析师卢钊毅（从业资格F301622，咨询证号Z002177）重应力市场波动性和免责声明，强调投资需谨慎。

本报告非交易咨询，仅供参考。