20250721-冠通期货-打开石化投资策略_33页_3mb

冠通期货苏妙达石化投资策略分析总结

原油多空交织，地缘缓和预期支撑油价偏强震荡；需求旺季与库存压力并存，化工品种呈现强震荡运行格局。

近期，苏妙达对石油化工品种进行了全面分析，核心观点如下：

原油市场

• 偏强震荡：OPEC+ 8月增产超预期（54.8万桶/日 vs 预计41.1万桶/日），沙特油价上调超预期，美国库存去库但成品油累库
• 地缘因素：以色列-伊朗停火缓解供给担忧，但美国财政部仍对伊朗实施制裁
• 操作建议：逢低做多，关注OPEC+实际产能释放情况

沥青市场

graph LR
供应端 -- 开工率回升 --> 供给增加
需求端 -- 路基开工低迷 --> 需求疲软
库存 -- 库存低位 --> 投机机会
油价上涨 -- 成本支撑 --> 价格上涨

• 供应端沥青开工率回升至32.8%，需求端仍受资金和高温制约
• 建议逢低做多沥青09-12价差(上涨7.01至7.01)

PVC市场

graph TD
供应端(PVC开工率回升)-->开工率77.59%
需求端(地产低迷)-->成交面积持续回落
库存端(社会库增加)-->库存压力大
政策预期-->稳增长政策提振情绪

• 供应端PVC开工率回升，需求端地产数据持续疲软
• 建议转为逢低做多或09-01反套，重点关注7月初反倾销政策落地情况

聚烯烃市场

• 塑料和PP开工率维持中性水平(84%)
• 南方梅雨季节库存压力大，成本端原油支撑明显
• 操作建议：逢低做多或09-01反套，关注9月即将执行的印度反倾销政策

关键数据监测

1. 库欣原油库存增加21.3万桶
2. 山东地区PVC市场价升至3830元/吨
3. 全球成品油裂解价差出现分化：美国汽油裂解价差下跌，欧洲汽油裂解价差上涨

总结：分析师认为，在OPEC+增产与地缘政治缓和的双重影响下，短期内石油化工品种将呈现区间震荡走势。投资者可重点关注原油实际产量变化、各国成品油库存数据及7月起可能实施的贸易政策调整，操作上建议灵活把握逢低做多机会。