20170521-华泰证券-中国油气改革政策深度报告_油气改革_重塑竞争力的必然选择_28页_2mb

油气改革深度研究报告总结

核心内容

本报告围绕中国油气行业改革展开，分析其改革背景、政策导向、改革路径及对相关企业的影响。报告指出，油气改革是中国能源行业提升效率、增强国际竞争力的必然选择，涉及全产业链，包括上游勘探开发、中游管网运营、下游销售与定价机制等多个方面。改革旨在打破垄断，引入多元投资主体，推进市场化进程，从而实现资源的高效配置和产业的可持续发展。

主要观点

1. 改革背景与意义

   • 油气改革是国家推动能源产业发展的战略举措，旨在提升行业效率和国际竞争力。
   • 改革有助于保障国家能源安全，提升资源使用效率，推动能源结构调整。
   • 当前国际油价低位运行，国内油气行业面临盈利压力，改革成为提升行业盈利能力的必要手段。

2. 改革方向与重点

   • 上游改革：通过招标制度取代登记制，引入多元化投资主体，推动民营油服企业发展。
   • 中游管网分离：实现天然气管网独立，提升市场公平性，促进价格市场化。
   • 下游价格改革：完善“净回值法”定价机制，推进非居民用气价格市场化，优化居民用气定价。

3. 改革对企业的意义

   • 民营油服企业有望受益于上游改革，获得更多市场机会。
   • 改革将促进“三桶油”（中石油、中石化、中海油）的效率提升，同时为民企提供更大的发展空间。
   • 重点推荐杰瑞股份和恒泰艾普，因其在设备端和油服领域具备较强竞争力。

4. 国际背景与挑战

   • 美国页岩油气革命显著提升了其能源自给率，对全球能源格局产生深远影响。
   • 中国油气资源开发成本相对较高，需通过改革降低开发成本，提升国际竞争力。

关键信息

• 政策背景：2017年5月，中共中央、国务院印发《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确改革目标和路径。
• 改革目标：提升行业效率，增强国际竞争力，实现能源成本优势。
• 改革路径：
  • 上游：推进区块招标，打破“三桶油”垄断。
  • 中游：实现管网分离，推进独立运营。
  • 下游：完善价格机制，推进市场化定价。
• 市场预期：预计国际原油价格将在60美元左右波动，改革将有助于行业复苏。
• 重点企业：杰瑞股份和恒泰艾普被重点推荐，因其在油服设备和上游服务方面具备较强竞争力。

风险提示

• 油价大幅下跌可能影响行业复苏进度，从而对油气企业盈利造成压力。

重点推荐

改革进展与试点

• 新疆试点：2015年新疆开展油气区块招标，引入民企参与勘探开发，为全国改革铺路。
• 福建省试点：率先实施天然气门站价格市场化改革，优化价格联动机制，降低终端价格。

行业趋势

• 市场化趋势：油气行业正向市场化转型，政策逐步落地，改革效果将逐步显现。
• 技术发展：页岩油气技术进步将推动成本下降，提升产量，改变全球能源格局。
• 企业格局：民营油服企业有望在改革中扩大市场份额，提升竞争力。

总结

油气改革是中国能源行业提升效率、增强国际竞争力的关键举措，涉及全产业链的市场化改革。通过上游区块招标、中游管网分离、下游价格改革，推动行业公平竞争与资源高效利用。改革将带来行业格局的深刻变化，重点推荐杰瑞股份和恒泰艾普等具备核心竞争力的民营企业。