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聚酯产业链周报总结

PX市场:

• 供应方面：亚洲地区对二甲苯（PX）开工率稳定，但中国国产PX装置供应边际回升，主要受进口和检修影响。2025年9月预计供应增加。
• 需求方面：PX需求疲软，终端坯布涨价困难，市场对旺季成色有疑虑。
• 价格趋势：PX价格偏强，现报回落，建议回调多。PX-MX价差处于历史高位，支持单边强势。
• 风险因素：油价回调可能影响PX成本结构。

PTA市场:

• 供应方面：PTA装置开工率下降，库存回落，但恒力惠州装置意外停车逆转平衡，短期去库格局。
• 需求方面：聚酯开工率为90.3%，维持高位，但恢复不及预期，原料压力加码。
• 价格趋势：PTA价格冲高回落，加工费上涨，单边偏强，建议回调多。套利策略包括1-5反套。
• 风险因素：原料成本波动和终端需求疲软。

乙二醇（MEG）市场:

• 供应方面：MEG装置开工率上升，聚酯负荷增加，预估供应回升。
• 需求方面：进口量增加，库存转为累库，终端需求不振。
• 价格趋势：价格震荡，月差低位，建议多看区间操作。煤制利润修复，石脑油制亏损扩大。
• 风险因素：煤炭价格和进口政策变化。

聚酯环节:

• 供应方面：聚酯负荷稳定在90%附近，长丝和短纤需求差异明显。
• 需求方面：7月聚酯出口增幅16.8%，但利润压缩，长丝和短纤需求疲软。
• 价格趋势：成本支撑减弱，价格承压。
• 风险因素：需求不足和库存累积。

终端市场:

• 织造和纺服用需求略有改善，但坯布库存高企，订单跟随不理想。
• 服装零售和出口数据温和，海外市场订单弹性大。
• 风险因素：终端需求韧性不足和库存风险。

总体市场趋势 :

• 聚酯产业链整体供需紧平衡，上游偏强，但下游瓶颈制约价格上行空间。
• 投资建议重点关注回调多单和套利策略，需警惕油价和终端需求的不确定性。