20241117-浙商国际金融控股-中债策略周报_23页_2mb

中国债券市场周度总结（20241111-20241117）

本周中国债券市场表现回顾显示，利率债市场长端利率先上后下，累计变动较小。10年国债活跃券收益率下行1bp至210%，30年国债活跃券上行1bp至229%。信用债方面，AA+城投债收益率下行幅度较大，持续期限品种领涨，AAA-二级资本债表现类似但幅度较小。

宏观经济数据方面，10月社会融资规模新增14万亿元，同比少增4483亿元，M1止跌回升至负6.1%，反映政策支持经济初显成效。工业增加值和固定资产投资增速维持高位，但消费数据改善持续，市场信心逐步修复。货币政策稳健中性，央行净投放资金维稳市场，应对税期和MLF到期等流动性挑战。

资金面总体平稳，税期影响下利率短期内上行后回落。DR001和R001利率波动不大，交易所杠杆率上行但银行间质押回购成交额环比下降。

展望未来，经济复苏不确定性增加，债市多空因素均衡化。短期供给冲击和政策落地将是关键，建议采用波段操作策略。同时，关注短端利率机会，受益于宽松资金面环境。

总体上，债券市场预计震荡为主，聚焦收益率波动和流动性变化。宏观跟踪重点为财政政策推进和私人部门资产负债表修复。

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