20230804-华泰期货-TA日报_原料端大跌_TA上下游走弱明显_8页

原料端大跌，TA上下游走弱明显总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析PTA（精对苯二甲酸）及上下游产业链的市场走势与基本面情况。报告指出当前PTA及PX价格受到原料端大跌的影响，整体市场呈现走弱趋势，但基本面支撑仍存，建议投资者暂时观望。

主要观点

• PTA市场表现：PTA期货价格受宏观冲击影响大幅下跌，但PX价格回落带动PTA加工费有所扩大，下游聚酯开工率维持，若宏观情绪企稳，PTA仍有走稳可能。
• PX市场表现：PX加工费下跌，价格承压明显，但价格下探空间有限，主要受宏观和资金因素影响。
• TA市场：TA基差持稳，加工费偏低，下游聚酯开始兑现降负，但降负速率暂可控。TA开工高位，整体市场表现偏弱。
• 策略建议：建议暂时观望，关注8-9月份亚洲PX提负情况及上游原油走势。

关键信息

PTA市场分析

• PTA加工费：当前为140元/吨，较前一日下降7元/吨。
• PTA华东现货价：下跌162元/吨至5819元/吨。
• PTA基差：当前为15元/吨，保持稳定。
• PTA合约走势：PTA01、05、09合约价格均下跌，分别下跌162元/吨、150元/吨、162元/吨。
• PTA仓单：总仓单、仓库仓单、厂库仓单均保持稳定，无明显变动。
• PTA出口价差：当前为75美元/吨，较前一日下降22美元/吨。

PX市场分析

• PX加工费：当前为408美元/吨，较前一日下降12美元/吨。
• PX-石脑油加工费：当前为14美元/吨，较前一日下降1美元/吨。
• 石脑油-原油加工费：当前为801美元/吨，较前一日上升1美元/吨。
• PX价格走势：受原料端大跌影响，PX价格承压明显，但下探空间有限。

下游聚酯分析

• 聚酯开工率：当前维持高位，但有降负预期。
• 长丝产销：保持稳定，未出现明显变化。
• 短纤产销：保持稳定，未出现明显变化。
• 生产利润：POY、FDY、DTY、短纤、瓶片等产品利润有所波动，部分产品利润下降。

风险提示

• 原油价格波动：近期原油价格快速回落，不确定性较大。
• 美汽油消费回落：可能对亚洲芳烃价格产生负面影响。
• 下游聚酯高开工持续性：若聚酯开工率下降过快，可能对PTA需求造成压力。

图表概览

• 图1：TA主力合约走势&基差&跨期，显示TA价格及基差走势。
• 图2：PTA现货-主力期货合约基差，显示基差变化。
• 图3：PTA-PX加工费，显示加工费走势。
• 图4：PX-石脑油加工费，显示PX加工费变化。
• 图5：石脑油-原油加工费，显示石脑油与原油价格关系。
• 图6：中国PTA开工率，显示开工率变化。
• 图7：亚洲PX开工率，显示亚洲PX开工率变化。
• 图8：中国PTA社会库存，显示库存情况。
• 图9：PTA总仓单+预报，显示仓单变化。
• 图10：PTA仓库仓单，显示仓库仓单情况。
• 图11：PTA厂库仓单，显示厂库仓单变化。
• 图12：PTA仓单预报，显示仓单预报情况。
• 图13：PTA FOB-PTA华东现货价换算FOB价差，显示FOB价差。
• 图14：长丝产销，显示长丝产销情况。
• 图15：聚酯开工率，显示聚酯开工率变化。
• 图16：POY库存天数，显示库存天数。
• 图17：POY生产利润，显示POY利润变化。
• 图18：FDY生产利润，显示FDY利润变化。
• 图19：DTY生产利润，显示DTY利润变化。
• 图20：短纤生产利润，显示短纤利润变化。
• 图21：瓶片生产利润，显示瓶片利润变化。

数据来源

• CCF（中国化工信息中心）
• 卓创资讯
• 华泰期货研究院
• 郑州商品交易所
• 忠朴资讯

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