汽车及汽车零部件行业海外市场5月月度追踪：海外市场高景气持续，欧洲纯电增势迅猛-20230624-国金证券-15页_1mb

海外市场5月月度追踪总结

核心内容概览

2023年5月，全球主要汽车市场持续回暖，尤其是欧洲和美国市场表现突出。电动车市场在政策支持和供应链恢复的双重推动下保持高增长态势，而价格和库存情况也体现出市场高景气与通胀压力的持续影响。本文从销量、价格、库存及车企动态等方面对海外市场进行分析，并提出相应的投资建议。

主要观点

1. 销量增长显著

• 欧洲九国：5月销量达90.6万辆，同比+16%，环比+17%。电动车销量19.2万辆，同比+26%，环比+30%，渗透率21%，市场恢复态势强劲。
• 美国：5月销量142万辆，同比+23%，环比+2%。电动车销量12.1万辆，同比+48%，环比+6%，渗透率8.5%，表现亮眼。
• 非中美欧国家：日本、墨西哥、澳大利亚等国家销量均实现增长，其中日本出口销量同比+25%，墨西哥销量同比+17%，电车销量同比+26%以上，市场接受度显著提升。

2. 价格维持高位

• 德国：二手车均价28,858欧元，同比+5.2%，环比-0.7%，整体趋于稳定。
• 美国：新车均价4.85万美元，同比+7%，环比+1%，仍处历史高位。
• 日本：二手车均价回升至95万日元，同比-4%，环比+8%，持续高于疫情前水平。

3. 库存持续恢复

• 美国：轻型车库存181万辆，同比+68万辆，环比+1万辆，库存天数降至33天，表明补库动力强劲。
• 特斯拉：美国库存环比下降31%，欧洲销量大幅增长，5月销量3万辆，同比+1850%，环比+122%。

关键信息

1. 欧洲市场

• 德国：5月产量38万辆，同比+24%，环比+18%；出口29.6万辆，同比+22%，环比+20%。
• 英国：5月销量14.5万辆，同比+19%，环比+22%；电车销量同比+8%，环比+36%。
• 法国：5月销量17.6万辆，同比+13%，环比+9%；电车销量同比+39%，环比+26%。
• 挪威：5月销量15.659万辆，同比+3%，环比+40%，渗透率80%。
• 整体趋势：欧洲电动车市场在碳减排政策推动下恢复超预期，预计6月销量将继续增长，且以BEV为主。

2. 美国市场

• 销量：5月销量142万辆，同比+23%，环比+2%；电动车销量12.1万辆，同比+48%，环比+6%。
• 价格：新车均价仍处于高位，4.85万美元。
• 库存：轻型车库存181万辆，库存天数33天，持续恢复但低于疫情前水平。
• 福特：5月北美销量24.5万辆，同比+27.4%，环比+25.6%，销售状况持续好转。

3. 非中美欧国家

• 日本：5月销量32.6万辆，同比+25%；电动车销量约1万辆，同比+25%。
• 墨西哥：5月产量34.4万辆，同比+25%；出口10.7万辆，同比+17%。
• 澳大利亚：5月销量10.6万辆，同比+12%，环比+28.7%。
• 加拿大：5月销量16.3万辆，同比+7.6%，环比+9.6%。
• 印度、印尼、泰国：电动车销量同比大幅增长，显示电动化趋势明显。

车企动态

1. 特斯拉

• 销量：美国销量5.68万辆，同比+27%，环比+2%；欧洲销量3万辆，同比+123%，环比+122%。
• 价格：Model Y价格回升，Model 3全系车型可享7500美元税收抵免，起售价有望降至3万美元。
• 订单：美国在手订单同比+63%，中国+20%，欧洲-29%，加拿大-25%。
• 库存：美国二手车库存环比下降31%，显示市场活跃。

2. 福特

• 销量：5月北美销量24.5万辆，同比+27.4%，环比+25.6%。
• 产能与战略：计划2025年推出新一代电车平台，目标年产200万辆电动车；2026年BlueCruise系统占电车利润20%。

3. 宝马

• 新车发布：推出i5电动车，续航提升，智能驾驶全面升级，计划2024-2026年电动车销量占比分别达20%、25%、33%。
• 市场表现：Q1纯电车型销量同比+83.2%，电车总销量占比18.8%。

投资建议

1. 看好欧美市场恢复与电动车高景气

   • 供应链恢复、海运修复、宏观经济向好推动2023年欧美汽车产销接近2021年水平。
   • 在碳减排政策和美国IRA补贴推动下，电动车市场将持续增长，中长期潜力巨大。

2. 重点推荐方向

   • 低成本&创新龙头：宁德时代、恩捷股份、天赐材料等具备成本优势的龙头企业。
   • 机器人、复合集流体：作为增长潜力最大的赛道，关注相关设备与制造环节布局较好的企业。
   • 特斯拉产业链：预计4Q23-1Q24迎来贝塔性爆发，推荐三花智控、拓普集团等协同供应商。
   • 精密齿轮：关注估值重塑机会。
   • 国产替代：关注电池产业链中的高端炭黑、隔膜设备等方向，降本与年降是催化剂。

风险提示

• 电动车补贴政策不及预期：补贴可能提前退坡或幅度超出预期，影响市场增长。
• 汽车与电动车产销量不及预期：受宏观经济、政策支持及消费者意愿等因素影响，存在不确定性。