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勝利早報總結（2022.04.21）

核心內容概述

本日早報主要聚焦於當前市場的短期走勢、經濟形勢、政策動向以及重點板塊與個股的表現。整體市場情緒偏謹慎，受國際政治與經濟因素影響，市場動盪持續，缺乏明確方向。國內經濟數據偏弱，疫情對經濟的衝擊加劇，政策調整預期強。同時，海外市場尤其是美國市場的利率政策與通脹問題持續牽動投資者情緒。

主要觀點

• 國際市場動盪持續
  美股三大指數走势分化，僅道指收漲。科技與晶片板塊受Netflix業績不佳影響，大幅走弱。市場對美聯儲未來加息預期強，5月與6月均預期加息50個基點，這將對債券市場與風險資產造成壓力。歐盟或將制裁俄羅斯石油，加劇市場對通脹的憂慮。

• 港股與A股弱勢延續
  港股與A股昨日延續弱勢，未能企穩。食品與農業板塊表現強勢，反映市場對抗風險資產的偏好。國內經濟數據偏弱，疫情嚴控加劇經濟下行壓力，市場期待政策調整與疫情拐點。

• 政策支持行業迎機遇
  市場預期國家將加大穩經濟力度，可能調整抗疫措施，利好政策扶持的行業。重點關注新能源基建等具有中長期增長邏輯的板塊，以及疫情受損行業（如物流、酒旅、餐飲、食品）的估值修復機會。

重點板塊與個股分析

A股市場

1. 亞洲經濟前景
   亞洲經濟仍處於恢復階段，但增速可能低於IMF預測值（5.2%），顯示經濟復甦動力不足。

2. LPR利率維持不變
   4月貸款市場報價利率（LPR）未變，1年期為3.7%，5年期為4.6%，表明貨幣政策保持穩定。

3. 支持公路交通發展
   銀保監會與交通運輸部發佈意見，鼓勵保險機構參與公路建設與災毀保險業務，有利於基建與相關產業。

4. 智慧手機市場低迷
   全球智慧手機出貨量下降11%，市場份額出現變化，三星穩居第一，蘋果跌至第二，反映經濟不確定性對消費電子需求的影響。

H股市場

5. 中國電信營收與利潤雙升
   一季度實現營收1185.76億元，淨利潤72.23億元，顯示其業務穩健。

6. 保利協鑫能源盈利改善
   首季未經審核股東應佔利潤達30.3億元，光伏材料業務表現優異，毛利率達46%。

7. 複星醫藥獲臨床試驗批準
   自主研發的漢斯狀®獲批准用於肝細胞癌一線治療，顯示公司在創新藥領域的進展。

8. 石藥集團新藥臨床批准
   「順鉑膠束注射液」獲批准開展臨床試驗，有望成為治療晚期實體瘤的新藥，具有較高市場潛力。

海外市場動態

9. 美聯儲加息預期強化
   美國短期利率交易員將5月與6月加息50個基點的隱含概率推高至100%，顯示市場對通脹控制的擔憂。

10. 美國經濟增長受阻
    美聯儲褐皮書指出，美國經濟增長溫和，但通脹壓力與地緣政治風險對未來增長構成威脅。

11. IMF警告全球股市風險
    IMF高級官員指出，全球股市與債市可能面臨拋售風險，主要因央行可能被迫超預期加息。同時，IMF下調了全球經濟增長預測，並提高通脹預測。

大行報告重點

12. 里昂看好招行長期前景
    對招行田惠宇免職事件過度反應，認為不會影響其戰略轉型。重點關注財富管理、數位化與開放平臺，預期至2024年盈利複合年均增長率達16%，股本回報率擴至18%。

13. 瑞銀調降李寧盈利預測
    李寧首季銷售增長低於預期（20%-30%），主因疫情影響。瑞銀將目標價下調至92港元，維持買入評級，看好其品牌與渠道結構的改善。

總結

市場在短期內仍處於震盪整固階段，受國際政治與經濟環境影響，投資者情緒偏保守。國內經濟下行壓力與疫情嚴控措施使市場對政策調整期待升高。重點關注政策支持的基建與新能源板塊，以及疫情受損行業的估值修復機會。海外市場方面，美聯儲加息預期強化，通脹與地緣政治風險持續影響市場情緒。招行與李寧等個股表現受到關注，長期基本面與戰略轉型成為評估重點。