> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 # 恒力期货日报系列 # 2026年6月26日 ## 核心内容概述 本期报告聚焦于多个商品板块的市场动态与价格走势，包括油品、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等，分析了各板块的基本面、逻辑、宏观影响及风险提示。整体来看，市场情绪受地缘政治与宏观政策影响较大，部分商品价格承压，但也有短期反弹迹象。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **01 油品** - **原油**： - 逻辑：中东局势反复，船舶遇袭事件引发市场担忧，但供应恢复预期支撑价格。 - 基本面：霍尔木兹海峡通航情况反复，伊朗石油产量难以迅速回升，但市场对中东供应恢复的预期增强。 - 宏观：美联储加息预期升温，对油价形成压力。 - 风险提示：霍尔木兹海峡通航恢复进度、中东局势、OPEC产能动态。 - **LPG**： - 逻辑：情绪缓和，价格承压。 - 基本面：美伊达成技术性谈判，霍尔木兹海峡恢复通行，国际LPG价格小幅下调。 - 7月CP推荐值公布，亚洲价格略高于预期，支撑LPG价格。 - 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通航情况。 --- ### **02 芳烃-聚酯** - **PTA**： - 逻辑：美伊协议达成，霍尔木兹海峡恢复通行，市场情绪略有改善。 - 基本面：PTA期货价格小幅上涨，现货基差波动，聚酯负荷维持稳定。 - 供应端：PTA负荷下降，华南装置逐步停车，预计7月底重启。 - 需求端：聚酯负荷维持在78.8%，下游需求疲软。 - 风险提示：中东地缘博弈不确定性。 --- ### **03 煤化工** - **甲醇**： - 逻辑：利空预期抑制估值，市场情绪偏弱。 - 基本面：甲醇期现货走势偏弱，港口价格小幅波动，内地局部走跌。 - 期货价格：MA2609收跌2.58%，跌幅收窄但仍未脱离利空影响。 - 风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### **04 盐化工** - **纯碱**： - 逻辑：企业检修高峰已过，库存压力加大，价格承压。 - 基本面：纯碱库存高位，氨碱法厂家亏损，联碱法厂家利润尚可，天然碱厂家仍有利润空间。 - 中长期：供需驱动偏弱，未来供应增量预期存在，需求端仍需改善。 - 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 - **玻璃**： - 逻辑：产线冷修消息对盘面稍有提振，但库存仍处高位。 - 基本面：玻璃库存小幅增加，成本上涨难以支撑价格。 - 需求端：地产需求疲软，库存压力未有效缓解。 - 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。 - **烧碱**： - 逻辑：交割问题压制盘面，现货挺价但期货承压。 - 基本面：现货价格稳定，期货受仓单影响表现弱势。 - 需求端：氧化铝需求疲软，对烧碱形成下行压力。 - 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。 --- ### **05 有色金属** - **黄金**： - 逻辑：震荡偏弱。 - 基本面：美联储政策不确定性、美元强势及地缘政治缓和施压金价。 - 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。 - **白银**： - 逻辑：震荡偏弱。 - 基本面：美联储加息预期增强，对白银形成压力。 - 风险提示：现货趋紧、需求波动加大。 - **铜**： - 逻辑：震荡偏弱。 - 基本面：铜精矿紧俏，加工费为负，但冶炼厂利润尚可。 - 需求端：下游消费弱修复，高价抑制需求。 - 风险提示：印尼复产、加工费波动。 - **铝**： - 逻辑：霍尔木兹海峡袭船事件引发短期反弹，但供应释放需时间验证。 - 基本面：沪铝主力合约收跌2.58%，国内库存去化支撑价格。 - 风险提示：供应释放节奏、国内库存去化节奏。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### **宏观数据** - 标普500指数：小幅下跌 - 纳斯达克指数：下跌 - 美元指数：小幅下跌 - 人民币兑美元汇率：微跌 - COMEX黄金：上涨 - 金油比：下跌 ### **原油价格** - Brent连一：上涨2.06% - WTI连一：上涨2.25% - Dubai连一：微涨 - SC连一：下跌4.45% - TTF天然气连一：下跌1.81% ### **LPG关键数据** - FEI价格：整体下跌，C3 M1下跌10美元/吨 - CP推荐值：亚洲价格略高于预期，支撑LPG价格 - 运费：中东-日本运费微跌，美国-欧洲运费显著下跌 ### **聚酯产业链** - PTA现货价格：下跌4.5%，期货价格下跌3.9% - MEG现货价格：下跌4.2% - 短纤现货价格：下跌2.4% - 瓶片现货价格：下跌4.7% - 期货利润：整体承压，部分产品利润改善 ### **甲醇关键数据** - 现货价格：小幅波动，江苏价格微跌 - 期货价格：MA2609下跌1.2%，期货月差走弱 - 外盘价格：CFR中国价格微跌，进口利润下降 ### **玻璃与纯碱关键数据** - 纯碱现货价格：稳定，期货价格下跌 - 玻璃现货价格：小幅上涨，期货价格下跌 - 库存：纯碱、玻璃库存均处于高位，去化缓慢 - 成本：天然气制成本略降，煤制气成本略降 ### **烧碱关键数据** - 现货价格：稳定 - 期货价格：SH01、SH05、SH09价格小幅波动 - 仓单：烧碱仓单保持稳定，基差走弱 - 成本与利润：氯碱成本稳定，利润承压 ### **黄金与白银关键数据** - 黄金期货价格：下跌2.68%，现货价格微跌 - 白银期货价格：下跌7.62%，现货价格微跌 - 库存：黄金库存小幅下降，白银库存小幅下降 - ETF波动率：黄金ETF波动率上升，白银ETF波动率下降 --- ## 总结 本期市场整体偏弱，地缘政治风险与宏观政策不确定性是主要影响因素。原油与LPG受中东局势影响，价格承压；PTA受美伊谈判影响，情绪略有改善；甲醇、纯碱、玻璃等化工产品库存压力大，缺乏明显支撑；黄金与白银受美联储加息预期压制，铜与铝则因供应释放节奏与需求疲软维持震荡。后续需重点关注霍尔木兹海峡通航恢复情况、美联储政策动向、OPEC产能变化及各板块库存去化节奏。