20191122-中航证券-通信行业周报：5G创新应用趋势在即，换机潮带动消费全面升级_3页_443kb

中航证券通信行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券金融研究所发布的通信行业周报，发布日期为2019年11月22日。报告聚焦5G技术的创新应用趋势，以及其对通信行业带来的投资机遇与市场影响。

主要观点

• 5G标准与商用进展：5G技术在全球范围内快速发展，已进入规模商用阶段。中国在5G标准制定、专利声明和商用合同数量方面均处于全球领先地位，已开通11.3万个5G基站，拥有87万5G套餐签约用户。
• 5G推动数字化转型：中国在5G通信技术方面具备全球竞争力，华为等企业通过大量研发投入，成为5G技术发展的核心力量。5G的广泛应用将促进人工智能、大数据、云计算、物联网等技术的融合，推动消费全面升级。
• 5G换机潮预期：随着5G手机的普及，预计将带动新一轮换机潮，复苏智能手机产业。5G手机天线数量大幅增加，将提升天线市场需求。同时，5G将与更多行业融合，带来新的市场增长点。

关键信息

• 行业表现：本周通信指数上涨0.61%，行业排名14/28。涨幅前五的个股包括*ST九有、东信和平、*ST信通、*ST北讯、永鼎股份；跌幅前五的个股包括德生科技、平治信息、大富科技、天喻信息、富通鑫茂。
• 重大事件：
  1. 世界5G大会在北京召开，强调5G对社会的深远影响。
  2. 美国商务部发布90天延期许可，允许与华为继续业务往来。
  3. 全球光纤光缆大会在上海举办，显示行业合作与交流的活跃。
• 重点关注子领域：
  • 基站制造商：2019年为5G建设元年，国内运营商将开启5G商用，带动基站制造商业绩增长。建议关注中兴通讯。
  • 天线行业：5G采用Massive MIMO技术，天线数量显著增加，预计带动天线市场量价齐升。建议关注硕贝德。
  • 光模块行业：5G网络架构新增中传层，光模块需求将大幅上升。建议关注中际旭创。
• 投资评级：行业投资评级为“增持”，表明通信行业未来六个月增长预期高于中国国民经济增长水平。

风险提示

• 5G商用落地不及预期；
• 行业增速不及预期。

分析师信息

• 首席分析师：张超，SAC执业证书号：S0640515070001，清华大学硕士。
• 分析师：蒋聪汝，SAC执业证书号：S0640517050001，法国ESGCI硕士，主要从事军工行业研究。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。
• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。
• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

行业投资评级定义

• 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
• 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任，除非该等损失因明确的法律或法规而引致。