20191122-中航证券-电子行业周报：首届5G大会在京举办，继续看好5G+国产替代带来的市场机会_3页_515kb

电子行业周报总结

核心内容

2019年11月22日发布的电子行业周报指出，电子（申万）指数本周下跌1.95%，行业排名26/28。整体市场表现偏弱，但5G技术的快速发展为行业带来新的增长机遇。报告强调5G与国产替代的双重驱动，对半导体行业产生积极影响，特别是在存储、手机基带、射频、天线等细分领域。

主要观点

• 5G发展推动行业增长：首届世界5G大会在北京召开，展示了5G在芯片、模组、终端、VR/AR、交通出行、安全等领域的最新成果。5G的普及将带动物联网、智慧城市和消费电子需求的提升。
• 存储需求持续增长：全球半导体行业在2019年三季度已回归稳定，存储领域表现尤为突出。NOR Flash价格跌幅收窄，DRAM和NAND Flash产值分别增长5%和9%。随着5G发展，海量数据将呈指数级增长，进一步推动存储市场需求。
• 行业景气度有望提升：三星计划增加存储器芯片设施的资本支出，并在西安二期工厂进行额外投资，预计2020年2月开始批量生产，显示出头部企业对行业前景的信心。国内电子产能逐步向内转移，国产化替代趋势明显。
• 投资机会显现：报告建议关注受益于5G换机周期和国产替代的个股，包括闻泰科技、京东方A、歌尔股份、卓胜微和兆易创新。

关键信息

基础数据（2019.11.22）

• 电子（申万）指数：3101.3
• 周涨跌幅：-1.95%
• PE（TTM）：38.2
• PB（LF）：3.07

个股表现

• 涨幅前五：璞泰来 (+21.56%)、春兴精工 (+15.56%)、科达利 (+14.49%)、诺德股份 (+10.50%)、金龙机电 (+9.18%)
• 跌幅前五：共达电声 (-14.17%)、华体科技 (-13.05%)、华正新材 (-12.56%)、水晶光电 (-11.78%)、惠威科技 (-11.32%)

重要事件

• 小米开发者大会：雷军提出5G+AIOT将推动超级互联网发展，手机和AIOT成为未来五年“双引擎”。
• 美光推出大容量工业microSD卡：满足视频监控和其他工业应用的边缘存储需求。
• IC设计企业增长：2019年IC设计企业共1780家，同比增长4.8%；IC销售额预计达3084.9亿元，首次突破3000亿元大关，同比增长19.7%。
• IC Insights预测：预计Intel将在两年后重返全球半导体行业第一，2019年年收入为698.32亿美元，高于三星。

投资建议

• 行业投资评级：增持，预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 建议关注标的：
  • 闻泰科技：受益于5G换机周期，业绩有望增长。
  • 京东方A：供需回暖，行业企稳回升，龙头地位稳固。
  • 歌尔股份：在声光电领域深入布局，AR/VR驱动业绩增长。
  • 卓胜微：国产射频芯片标的，具备成长潜力。
  • 兆易创新：国产存储器龙头，受益于存储需求增长。

风险提示

• 5G技术进展低于预期。
• 请投资者注意风险，股市有风险，入市须谨慎。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

• 行业评级：

  • 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
  • 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 张超：中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。
• 薄晓旭：中航证券金融研究所军工、电子行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004。

分析师承诺

• 分析师在本报告中所表达的观点为其个人研究观点，与公司无直接或间接关系。
• 投资者需自行判断，本报告不构成投资建议。

免责声明

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