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重大行情点评总结

核心内容

2021年10月8日，招商期货发布了关于燃料油及相关能源品种的行情点评。报告指出，国庆期间外盘能源市场整体呈现震荡上涨趋势，主要受到供应端和需求端双重因素的影响。同时，市场对冬季能源需求的预期增强，进一步支撑了价格走势。

主要观点

• 外盘原油走势：国庆期间外盘原油震荡上涨，主要原因是欧佩克减产会议未加大减产力度，仅按计划增产40万桶/天，导致供应端相对紧张。此外，天然气和煤炭价格高企，也带动了原油价格上涨。

• 燃料油市场表现：

  • 燃料油主力：收盘价为3199，涨幅为7.46%。
  • 低硫燃料油主力：收盘价为3880，涨幅为6.65%。
  • 高硫燃料油：由于液化气价格飙升，中东发电需求转向燃料油市场，导致高硫燃料油市场供应紧张，价格走强。

• 天然气市场：国庆期间天然气价格受贸易商捂盘惜售及俄罗斯表示将增加供应等因素影响，出现暴涨暴跌，但整体仍维持上涨趋势。JKMDEC从节前的30美元上涨至10月7日的37美元附近。

• 投资建议：

  • 短期策略：高硫燃油裂解价差在十月中旬仍有走强空间，FU-BU可继续持有。
  • 中长期策略：11月可关注LU-FU策略，现阶段仍以多配FU为主。

关键信息

• 市场预期：冬季燃油发电需求预期增强，寒冬预期在11月前难以证伪，预计短期内原油及高硫燃油价格仍将偏强运行。
• 需求变化：由于液化气价格高企，中东发电需求转向燃料油市场，带动高硫燃油需求增长。
• 风险提示：市场存在不确定性，价格走势可能因不同假设而产生重大差异。投资者应谨慎评估风险，结合自身情况作出决策。

研究员简介

• 刘韩：招商期货能源化工研究员，持有期货从业资格（证书编号：F3066558），中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士，专注于能化产业链研究，擅长从细节挖掘板块投资机会。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，英国华威大学金融硕士，持有期货从业资格（F3035271）及投资咨询资格（证书编号：Z00014623），专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。
• 报告基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出任何保证。
• 报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价，投资者据此作出的投资决策与招商期货及其员工无关。
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