20230731-广州期货-月度博览_聚酯_成本支撑及供需去库_短期PTA期价仍偏强_10页_2mb

PTA期货研究报告总结

一、行情回顾：
截至7月28日收盘，PTA主力合约收于6102元/吨，环比大涨0.7%。短期内受油价高位震荡及下游开工高位维持支撑，PTA期价走势偏强。

二、逻辑分析与观点：

1. 成本端：产油国减产预期及北半球汽柴油消费旺季提供支撑，原油基本面改善，短期盘面支撑较强。
2. 供应端：PTA开工率上升，但加工费压缩至165元/吨附近，叠加高温，后续装置检修概率增加，供应存在收缩预期。
3. 需求端：聚酯库存低位运行，下游开工率维持高位，需求韧性尚可。
4. 外部因素：港口台风等事件或引发计划外减产，进一步扰动供应；四季度乙二醇进口预期收缩，供需格局或改善。

三、后市展望：
短期来看，PTA期价受原油支撑和聚酯强势开工提振，预计震荡偏强运行。建议关注01合约短多机会。

四、风险提示：
需求改善不及预期、油价大幅回落、不可抗力因素（如台风）影响供应等因素可能对PTA走势造成不利影响。