20240226-太平洋-佳发教育-300559.SZ-AI赋能智慧教育_考标建设再上新台阶_4页_652kb

佳发教育(300559)证券研究报告分析总结

公司基本及研究概况

• 研究机构：太平洋证券
• 研究日期：2024年02月26日
• 评级：买入/首次
• 目标价：167元（较前一日收盘价1230元显著提升）

核心业务与业绩亮点

• 利润爆发式增长：预计2023年归母净利润135亿-150亿元，同比增长9579%-1248%；扣非净利润131亿-151亿，同比增长873%-11587%，凸显业绩反转潜力。
• 智慧考试业务拓展：承接国家级考场建设标准化更新需求，产品从高清巡查向智能化升级，身份验证及安检设备需求快速推广，2024-2025年配置高峰。
• AI赋能智慧教育：基于“灵汩”大模型，开发英语听说、智慧体育、实验室等创新产品，服务范围由政府项目向B端/C端延伸。
• 市场地位与资源：作为国家综合考务平台合作方，具备品牌影响力与入口优势，总股本39951百万股，市值4914亿元。

投资建议与估值

• 盈利预测（2023-2025年）：归母净利润153亿/223亿/296亿元，EPS分别为0.38元/0.56元/0.74元，PE为32X/22X/17X。
• 投资评级：维持“买入”，目标价167元，较当前价溢价显著。

风险提示

• 市场竞争加剧风险、业绩兑现不及预期等。

主要财务指标

• 营收及归母净利润复合增长超300%，毛利率、净利率持续攀升，ROE、ROA显著改善，体现强劲成长性。