> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要总结 ## 核心内容 本次晨会纪要由第一创业证券研究所分析师刘笑瑜发布，主要围绕7月27日国家统计局公布的1-6月中国工业企业利润数据及东鹏饮料的生产基地投资公告展开分析。文档重点分析了宏观经济数据和消费行业动态，并提供了相关风险提示与投资评级信息。 --- ## 一、宏观经济组分析 ### 1.1 工业企业利润数据 - **1-6月利润总额**：全国规模以上工业企业实现利润总额3.95万亿元，同比增长18.7%，较1-5月回落0.1个百分点。 - **制造业表现**：1-6月制造业利润同比增长20.1%，较1-5月回升0.1个百分点；6月制造业利润同比增长12.8%。 - **营业收入增长**：1-6月营业收入同比增长6.5%，较1-5月回升1个百分点。 - **营业收入利润率**：1-6月制造业营业收入利润率为4.9%，较1-5月提升0.2个百分点；整体营业收入利润率为5.7%，较1-5月提升0.1个百分点。 - **库存与资产负债率**：6月末产成品库存同比增长9.5%，较5月末回升0.6个百分点；6月末资产负债率为58.3%，与5月末基本持平。 ### 1.2 行业利润增速 | 产业链:主要行业利润增速 | 26年1-6月 | 26年1-5月 | |-------------------------|----------|----------| | 电力、热力、燃气及水的生产和供应业 | -4.2 | -2.7 | | 制造业 | 20.1 | 20.0 | | 采矿业 | 33.5 | 33.5 | | 煤炭开采和洗选业 | 41.1 | 33.5 | | 有色金属冶炼及压延加工业 | 80.0 | 93.9 | | 黑色金属冶炼及压延加工业 | 4.7 | 15.9 | | 食品制造业 | 4.6 | 4.8 | | 酒、饮料和精制茶制造业 | -17.7 | -15.6 | | 纺织业 | 16.6 | 11.7 | | 纺织服装、服饰业 | -28.0 | -11.4 | | 家具制造业 | -52.7 | -58.4 | | 造纸及纸制品业 | 27.5 | 23.5 | | 医药制造业 | 4.2 | -1.3 | | 化学纤维制造业 | 102.0 | 136.9 | | 汽车制造 | -19.5 | -19.8 | | 通用设备制造业 | 1.5 | -0.2 | | 专用设备制造业 | -0.1 | -5.5 | | 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 | 13.2 | 5.2 | | 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 96.9 | 103.9 | - **增长较快行业**：电子设备制造业、化纤、有色、煤炭、造纸、纺织和运输设备制造业，同比增速均在10%以上。 - **增长较慢行业**：家具制造、纺织服装、汽车、酒和饮料、电气器材和专用设备，同比增速均为负。 --- ## 二、消费组分析 ### 2.1 东鹏饮料投资公告 - **项目投资**：东鹏饮料拟投资10亿元建设郑州生产基地，计划开工后36个月内竣工，竣工后6个月内投产。 - **短期影响**：项目尚处于建设准备阶段，预计短期内不会对经营业绩产生重大影响。 - **长期意义**： - 完善华中地区产能和供应链布局。 - 提升河南及周边市场的渠道响应速度。 - 降低跨区域调拨和物流成本。 - **管理层信心**：提前布局显示管理层对功能饮料及相关品类中长期需求、区域渠道扩张和全国化经营仍保持较强信心。 --- ## 三、风险提示 - 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。 --- ## 四、投资评级说明 ### 4.1 股票投资评级 | 评级类别 | 具体评级 | 评级定义 | |----------|----------|----------| | 强烈推荐 | 预计6个月内,股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 | | 审慎推荐 | 预计6个月内,股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 | | 中性 | 预计6个月内,股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 | | 回避 | 预计6个月内,股价表现弱于市场基准指数5%以上 | ### 4.2 行业投资评级 | 评级类别 | 评级定义 | |----------|----------| | 推荐 | 行业基本面向好,行业指数将跑赢基准指数 | | 中性 | 行业基本面稳定,行业指数跟随基准指数 | | 回避 | 行业基本面向淡,行业指数将跑输基准指数 | --- ## 五、重要声明 - 本报告由第一创业证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告仅供客户使用，未经授权不得转发或传阅。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 投资建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作风险自担。 - 报告内容可能因公司基本面变化或假设不成立而与目标价格不符。 - 报告版权归第一创业证券所有，任何使用行为均需授权。 --- ## 六、联系方式 | 地点 | 地址与联系方式 | |------------|----------------| | 公司总部 | 深圳市福田区福华一路115号投行大厦20楼<br>TEL:0755-23838888<br>FAX:0755-25831718 | | 北京办事处 | 北京市西城区广宁伯街2号金泽大厦东区16层<br>TEL:010-63197788<br>FAX:010-63197777 |