20250615-浙商证券-金融工程点评主动量化周报_外围风险落地_极致小盘行情_9页_701kb

总结

核心观点

• 7月最大超预期可能是外围风险落地，推动风险偏好回升。
• 美元贬值趋势有望延续，资金回流可能推动极致小盘行情，TMT板块筹码结构已显著优化，建议关注计算机行业。

外围风险落地分析

• 关税战二次升温风险及美债信用风险可能有限，出口数据稳健，对美依赖度持续走低。
• 美债利率短期冲高影响有限，美国财政部将维持中长期美债发行稳定，供给冲击可控。

极致小盘行情逻辑

• 美元贬值推动全球资本再配置，外资回流A股。
• 小盘股流动性更易回升，利好高风险偏好板块。

计算机行业逻辑

• TMT板块筹码结构优化，公募基金持仓占比大幅回落。
• 计算机行业相对全A低配，更易获得机构资金流入，估值优势突出。

风险提示

• 量化模型失效风险。
• 基金仓位监测模型差异风险。
• 测算偏差风险，市场环境变化可能导致数据偏离。