20240421-浙商证券-主动量化周报_极致保守的选择_红利_13页_970kb

引言

研究指出，在财报季盈利预期下修及美债利率上行背景下，市场维持震荡。投资者在极端保守心态下，红利风格持续走强。

核心观点

• 逻辑核心：全球通胀及政策不确定性导致资金偏好低风险板块。
• 红利风格持续原因：
  1. 利率影响：美国10年期国债收益率上升至4.62%，降息推迟，利好短久期品种。
  2. 政策引导：监管要求下分红权重提升，高分红个股更具抗风险能力。
  3. 风险偏好下降：财报季下调预期，高股息股票结构性受益。

推荐行业

• 家电ETF：美国成屋销售数据支撑地产复苏，带动出口需求。
• 黄金ETF：降息预期推迟增加未来偿债压力，驱动黄金价格上行。
• 机械ETF：制造业库存加速补库，需求有望提升。
• 有色ETF：有色金属板块整体预增，黄金公司表现突出。

市场风险与建议

• 短期策略：公募基金建议稳健为主，关注ETF波段操作。
• 模型风险提示：量化模型可能存在失效风险，数据测算偏差，非投资建议。

结语

聚焦红利及景气行业，权衡风险与收益，建议结合宏观政策变化调整配置策略。