20241125-国投期货-股指周报_内部关注政策博弈_外部关注流动性因子_7页_1mb

股指周报总结

核心内容概述

本周的股指周报从政策博弈和外部流动性因子两个维度出发，分析了当前市场环境、大类资产表现、驱动因素及未来展望。整体来看，市场在政策预期与外部环境的双重影响下呈现震荡偏强的态势，但短期仍需关注外部因素对市场风格的影响。

市场行情回顾

• 宽基指数全线回调，其中创成长指数跌幅超过4%。
• 中信一级行业跌多涨少，商贸零售行业涨幅超过3%，而消费者服务指数跌幅超过6%。
• 中信五风格中周期和稳定风格相对偏强，显示市场偏好偏向防御性资产。
• 期指各品种合约基差年率全线走弱，表明期货市场与现货市场之间的价差有所收窄。
• 资金面情绪方面，美元指数上周反弹近1%，人民币兑美元小幅贬值0.2%；北向资金成交额延续回落，融资余额先升后降，融券余额有所回升。

大类资产表现

• MSCI全球主要股指涨跌互现，欧盟市场领跌，跌幅超1%；发达市场则领涨，涨幅接近1.5%。
• 美联储官员偏鹰派表态，导致市场对12月维持利率的概率有所回升。
• 俄乌冲突反复，支撑美元指数的强势表现。
• 特朗普内阁人选基本确定，市场对其政策方向（如税收、赤字率）保持高度关注。
• 后续需密切关注美联储11月会议纪要和10月PCE数据，以判断美元走势变化。

驱动因素分析

• 国内政策端：
  • 证监会主席在国际金融领袖投资峰会上释放“五个突出”信号，强调支持发展新质生产力及深化资本市场双向开放。
  • 商务部发布《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，涵盖金融支持、跨境贸易等9项内容，旨在促进外贸增长，巩固经济复苏。
  • 北上广深一线城市取消普通住房和非普通住房标准，结合前期房地产税收政策优化，减轻房屋交易成本。
• 政策博弈预期增强，12月政治局会议和中央经济工作会议将成为市场关注的重点。

未来展望

• 国内基本面边际好转，叠加政策持续发力，市场对重要会议仍存在博弈。
• 股指中期或震荡偏强，但短期需警惕外部流动性变化对市场风格的冲击。
• 建议投资者保持谨慎乐观，关注政策动态及美元走势，合理配置资产。

操作评级

• 股指操作评级为**★☆☆**，表明当前市场趋势性上涨或下跌的驱动存在，但盘面操作性不强，需进一步观察。
• 各图示数据来源为Wind、同花顺iFind、Bloomberg等，主要反映市场趋势、资金流动、政策影响等关键指标。

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