20241125-宏信证券-市场流动性周报_5页_1mb

流动性周报总结

公开市场操作

2024年11月18日至22日，央行通过逆回购投放总计18682亿元，逆回购到期回收18014亿元，国库现金定存投放1200亿元，当周净投放1868亿元。预计下周逆回购到期规模达18682亿元。

货币市场

利率整体下行趋势显著：

• 同业拆借利率下降107BP至1.60%
• 质押式回购利率下降128BP至1.63%
• 短期利率变化剧烈：隔夜shibor大跌140BP至1.46%，1周shibor暴跌320BP至1.65%
• 中期利率波动平稳：3个月、6个月、9个月、1年期shibor分别变动+0.4、0、-0.01、-0.01BP

国债市场

各期限收益率普降（较11月15日）：

• 短期品种：1年期降幅最大达371BP至1.35%
• 长期品种下滑也普遍明显：尤其30年期债券跌175BP至2.27%

外汇市场

汇率变动分化：

• 美元兑人民币中间价下行50BP至7.1942
• 即期汇率升142BP至7.2452（高于中间价约510BP）
• 离岸汇率升势更显著，达236BP升至7.2597

主要结论

1. 当周央行净投放力度不及本周，显著释放流动性；
2. 市场预期主导利率下行，但异常波动仍存；
3. 国债收益率曲线延续调整，显示市场避险偏好的结构性变化；
4. 汇率方面，在岸升值幅度小于离岸，反映预期分歧。

当前流动性环境呈现结构性宽松特征，需密切关注下周资金面反转风险。