20250817-东吴证券-思源电气-002028.SZ-2025年中报点评_海外收入放量提升盈利能力_业绩符合市场预期_3页_450kb

思源电气发布2025年中报，上半年营收84.97亿元，同比增长38%，归母净利润12.93亿元，同比增长46%，业绩超出市场预期。海外收入28.62亿元，增长89%，占比达34%，毛利率同比提升1.87个百分点，海外业务成为主要增长动力。毛利率从29.73%降至29.73%，但由于海外订单增长与市场行情改善，净利率提升主要来自海外业务贡献较低。展望下半年，海外订单交付有望继续拉动增长，预期公司归母净利润将保持约35%增长率，当前PE为24倍，维持“买入”评级。