20250218-山西证券-农业行业周报_最近猪价呈现季节性回落_19页_3mb

农林牧渔行业周报总结（2025年2月18日）

① 市场表现

本周（2月10日-16日）农林牧渔板块涨幅达106%，在沪深300指数上涨119%的背景下排名居前，板块内动物保健、生猪养殖、其他种植业等子行业表现突出。

② 行业数据与价格走势

• 生猪养殖：猪价继续环比下跌，全国外三元生猪均价环比跌幅明显，四川、广东、河南分别为-170%、-334%、-220%；自繁自养利润回升，但外购仔猪养殖仍处于亏损。
• 家禽养殖：白羽肉鸡及肉鸡苗价格大幅下跌，养殖利润为负，鸡蛋价格也显著回落。
• 饲料与水产：饲料产量微降，水产价格波动较大，部分产品价格有所回升。
• 种植与粮油：主粮价格稳中有升，油脂价格有所下跌。

③ 公司动态与评级

分析师维持行业“同步大市-A”评级，重点推荐以下股票：

• 买入评级：海大集团、圣农发展、温氏股份、乖宝宠物、中宠股份
• 增持评级：神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望

④ 投资建议

1. 生猪养殖：当前市场对产能回升的悲观预期可能过度，原料成本下行和未来需求回升可能支撑盈利周期持续性，建议关注温氏股份、神农集团等。
2. 家禽及饲料：建议关注圣农发展，其正处于估值周期底部；海大集团有望在原料下行和海外业务拓展中受益。
3. 宠物食品：乖宝宠物和中宠股份因国产品牌增长潜力获关注。

⑤ 风险提示

• 养殖疫情、自然灾害、原料价格波动、汇率等风险。
• 猪周期波动可能导致盈利周期持续时间超出市场预期。
• 政策变化、国际市场冲击等宏观风险。