20250527-山西证券-农业行业周报_看好海大集团的投资机会_19页_3mb

农林牧渔行业周报总结

行业表现：本周（5月19日-5月25日），沪深300指数下跌0.18%，农林牧渔板块下跌0.36%，板块排名第15位。子行业中，其他种植业、其他农产品加工、动物保健、生猪养殖及粮油加工表现较好。涨幅前十公司包括雪榕生物（+20.65%）、保龄宝（+12.14%）、ST景谷（+5.66%）、海大集团（+4.99%）等；跌幅前十公司涉及众兴菌业（-5.29%）、天邦食品（-5.45%）、粤海饲料（-5.80%）等。

生猪养殖：猪价整体环比下跌，重点省市外三元生猪均价分别为四川14.05元/公斤（-20.9%）、广东15.39元/公斤（+0.65%）、河南14.25元/公斤（-37.2%）。平均猪肉价20.95元/公斤（+0.05%），仔猪批发价2800元/公斤（持平），二元母猪价3253元/公斤（持平）。自繁自养利润为4821元/头，外购仔猪养殖利润亏损1606元/头。2025年5月21日猪粮比价为6.42，环比下降20.2%。市场对生猪产能回升影响盈利周期的预期可能过度悲观，需关注原料成本下行及宏观需求回升的正面作用。推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股。

家禽养殖：白羽肉鸡周度价736元/公斤（-0.54%），肉鸡苗价285元/羽（持平），养殖利润0.01元/羽；鸡蛋价720元/公斤（-6.01%）。整体家禽养殖压力较大，但需关注需求回升潜力。

饲料加工：2025年4月全国工业饲料产量2753万吨，环比增长4.2%，同比增长9.0%。配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料分别增长91%、65%、97%。饲料产品出厂价同比下跌，配合饲料和浓缩饲料环比小幅上涨。玉米用量占比升至42.1%，豆粕用量占比降至12.1%。

水产养殖：海水产品中，海参价9000元/千克（持平），对虾价28000元/千克（持平），鲈鱼价4000元/千克（-9.09%）。淡水产品中，草鱼价15.95元/公斤（+0.63%），鲫鱼价21.51元/公斤（+0.28%），鲤鱼价14.15元/公斤（+0.21%），鲢鱼价13.84元/公斤（+0.51%）。鱼粉国际现货价170982美元/吨（持平）。

种植与粮油加工：主粮价格总体稳定，玉米价2376.08元/吨（+0.05%），小麦价2464.56元/吨（-0.18%），大豆价3927.89元/吨（持平），豆粕价环比下跌28.2%，豆油价下跌0.48%，菜油价上涨20.4%。白糖经销价6145元/吨（持平），原糖国际现货价1790美分/磅（+11.3%）。

重点公司动态：

1. 华统股份：计划使用募集资金向子公司提供无息借款，用于“绩溪华统一体化养猪场”“莲都华统核心种猪场”及“年产18万吨高档畜禽饲料项目”，总金额约75.9亿元。
2. 华绿生物：拟对金针菇生产线改造为鹿茸菇生产线，新增投资约2.07亿元，改造周期3个月。

投资建议：

• 海大集团：受益于饲料行业景气度回升，海外业务成新增长点，维持“同步大市-A”评级，看好其投资机会。
• 圣农发展、乖宝宠物、中宠股份：分别获“买入-B”“增持-A”“增持-A”评级，具备配置价值。
• 温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望：推荐生猪养殖股，受益于基本面改善及估值修复。

风险提示：

1. 养殖疫情、自然灾害可能导致存栏损失；
2. 极端天气或原料供给减少推高饲料成本；
3. 汇率波动影响海外业务稳定性；
4. 食品安全风险；
5. 行业政策及市场环境变化。

关键结论：
饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面及海外业务成核心支撑；生猪养殖盈利周期持续性或超市场预期，推荐相关个股；肉鸡行业需求回升或成新增驱动因素；水产及粮油价格波动需关注，但原材料下行提供行业复苏动力。