20250311-山西证券-农业行业周报_猪价在淡季仍维持在盈利区间_19页_3mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周（3月3日-3月9日），农林牧渔板块整体上涨1.04%，涨幅略低于沪深300指数（+1.39%），板块排名第20。子行业中，食品及饲料添加剂、动物保健、果蔬加工、生猪养殖、肉鸡养殖表现位居前五。

主要观点

生猪养殖行业表现：
- 猪价在淡季仍维持在盈利区间，本周猪价环比上涨，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为14.85元/公斤、15.32元/公斤、14.39元/公斤。
- 猪肉价格环比下跌0.24%，为20.81元/公斤。
- 仔猪价格环比上涨2.75%，为28.00元/公斤；二元母猪价格环比持平，为32.47元/公斤。
- 自繁自养利润为33.56元/头，外购仔猪养殖利润为-12.52元/头。
- 2025年2月26日猪粮比价为7.08，环比下跌1.94%。
- 行业整体处于盈利周期，但降负债仍是主要任务，当前市场对产能回升的悲观预期可能被修正。
肉鸡养殖行业表现：
- 白羽肉鸡价格环比上涨8.03%，为6.59元/公斤。
- 肉鸡苗价格环比上涨10.92%，为2.54元/羽。
- 养殖利润为-1.90元/羽。
- 鸡蛋价格环比上涨2.56%，为8.00元/公斤。
饲料行业表现：
- 2024年全国工业饲料总产量为31503.1万吨，同比下降2.1%。
- 配合饲料产量为29354.0万吨，同比下降1.8%。
- 海外饲料业务或成业绩新增长点，公司经营基本面有望改善。
水产养殖行业表现：
- 海水产品价格维持稳定，海参、对虾价格持平，鲈鱼价格持平。
- 淡水产品价格小幅上涨，草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格分别上涨1.00%、0.83%、0.65%、0.52%。
种植与粮油加工行业表现：
- 油脂油料价格环比下跌，大豆、豆粕、豆油、菜油价格分别下跌0.57%、2.16%、0.37%、0.20%。
- 玉米价格略有上涨，小麦价格下跌，白糖价格下跌。

关键信息

投资建议：
- 推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股。
- 推荐圣农发展、乖宝宠物、中宠股份等宠物食品和家禽养殖公司。
- 海大集团因上游原料价格下行和海外业务增长，被看好。
行业分析：
- 生猪养殖股的运行方向取决于“猪价运行方向”和“能繁母猪存栏量运行方向”的组合。
- 按照逻辑演绎，象限4的驱动力最强，象限3和1次之，象限2最弱。
风险提示：
- 养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全、汇率波动等风险。

重点公司公告

牧原股份：
- 2025年1-2月销售商品猪1146.1万头，同比上涨10.51%。
- 商品猪销售均价14.76元/公斤，同比上涨6.65%。
- 商品猪销售收入204.22亿元，同比上涨24.38%。
新希望：
- 2025年2月销售生猪114.01万头，环比下跌23.93%，同比下跌12.89%。
- 商品猪销售均价14.64元/公斤，环比下跌5.00%，同比上涨5.63%。
- 商品猪销售收入16.47亿元，环比下跌19.94%，同比下跌10.30%。