科技行业前瞻专题：AIPC，深入变革PC产业-20231110-西南证券-30页_3mb

AI PC：深入变革PC产业的未来趋势

核心内容

AI PC（人工智能个人电脑）作为人工智能技术的重要载体，将深刻改变PC产业的架构设计、交互方式、内容生态及应用模式。生成式AI和大语言模型（LLM）的飞速发展推动了PC从软件主导向硬件+软件并行驱动的转变，使AI PC成为AI技术落地的关键突破口。

主要观点

• 技术变革：AI PC将AI模型与PC结合，引入“计算+存储+传感”架构，采用“CPU+GPU+NPU”异构方案，以提升AI性能、优化功耗和增强用户交互体验。
• 市场价值：AI PC的推出将带来硬件和软件的双重价值提升，特别是在AI软件服务方面，提供新的收入增长点。预计2024年将成为AI PC的元年，各大厂商将陆续发布产品。
• 竞争格局：随着AI功能的增强，PC市场将迎来新的换机潮，Windows 10停更将成为重要推动力。终端厂商如联想、惠普、戴尔等将加速AI布局，而芯片厂商如英特尔、AMD和高通则在AI芯片和生态构建上展开竞争。
• 软件生态：AI PC整合轻量化AI模型，实现离线运行，如微软Copilot、谷歌PaLM2和Meta Llama2，推动PC向智能助手和AI生产力工具转型。

关键信息

硬件架构变化

AI PC的硬件架构扩展为“计算+存储+传感”，引入NPU作为专门的AI计算单元，与CPU和GPU协同工作，以满足AI推理和训练的需求。例如：

• CPU：负责通用计算任务，如操作系统和应用程序运行。
• GPU：擅长处理并行计算任务，如图形渲染和深度学习。
• NPU：专为AI任务设计，提供高效能和低功耗的AI计算能力。

AI PC的硬件布局

• 联想：推出“CPU+GPU+NPU+DPU”架构，增强算力并提升本地AI体验。
• 英特尔：发布Meteor Lake处理器，集成NPU，提升AI推理和本地计算能力。
• 高通：推出骁龙X Elite芯片，支持运行超过130亿参数的AI模型，性能领先。

软件生态发展

• 微软Copilot：集成于Windows 11，支持离线运行，提供AI助手功能，如生成图片、查找航班等。
• 谷歌PaLM2：支持20种编程语言，具备强大的语言理解和生成能力。
• Meta Llama 2：在训练数据量、上下文长度和模型参数规模上均优于Llama 1，提升AI应用的广泛性。

市场趋势与预测

• 出货量：2023年全球PC出货量同比下降17.1%，预计2024年将回升至2.614亿台，AI PC将逐步提升市场渗透率。
• 价格趋势：AI PC初期定价可能高于传统PC，但随着技术成熟和市场竞争加剧，价格将逐步下探。
• 软件服务价值：AI软件服务将为PC厂商带来额外的收入来源，如微软Copilot订阅服务。

厂商布局与竞争

• 终端厂商：联想、惠普、戴尔、宏碁、华硕等均在AI PC领域布局，其中联想具备先发优势。
• 芯片厂商：英特尔维持CPU主导地位，高通通过骁龙X Elite芯片推动AI PC发展，AMD则通过Ryzen AI引擎增强AI PC性能。

产业链标的

PC终端

• 联想集团（0992.HK）：在AI PC领域有显著布局，预计2024年推出AI PC产品。
• 惠普、戴尔、宏碁、华硕：均计划在2024-2025年推出AI PC方案。

芯片厂商

• AMD (AMD.O)：推出Ryzen AI引擎和MI300系列芯片，支持高性能AI计算。
• 英特尔 (INTC.O)：发布Meteor Lake处理器，集成NPU，提升AI性能。
• 高通 (QCOM.O)：推出骁龙X Elite芯片，推动AI PC发展，预计2024年中发布。

风险提示

• AI PC发展可能不及预期，影响市场渗透率。
• PC需求复苏可能低于预期，影响整体市场增长。
• 市场竞争加剧，可能导致价格战和利润压缩。

投资建议

• 公司评级：基于未来6个月内相对市场表现，分为买入、持有、中性、回避、卖出。
• 行业评级：分为强于大市、跟随大市、弱于大市。
• 分析师：王湘杰、杨镇宇。

附录

• 西南证券研究发展中心：提供研究报告及投资建议。
• 投资评级说明：以报告发布日后6个月内的相对市场表现作为基准。
• 重要声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

总结

AI PC将推动PC产业向智能化、个性化和本地化发展，硬件架构升级和软件生态整合是其核心驱动力。2024年有望成为AI PC的元年，市场渗透率和产品出货量将显著增长。主要厂商如联想、AMD和英特尔将在AI PC市场中占据领先地位，而高通则有望在端侧AI领域实现突破。AI PC的发展将带来新的市场机会，但也伴随着技术、市场和竞争等多重风险。