2022-05-26-前瞻产业研究院-2021年A股IPO被否案例深度分析和2022年前景展望报告_65页_5mb

2021年A股IPO被否案例深度分析与2022年前景展望

A股IPO被否案例全景回顾

1. 被否案例数量与趋势

   • 2003-2022年，证监会审核IPO企业4582家次，其中未通过企业556家次，被否率为6.9%（2019年）至1.3%（2020年）。
   • 2021年被否案例29家次，占当年审核总量的5.8%，主要集中在主板。

2. 被否原因分析

   • 持续盈利能力不确定性：36%案例因经营环境变化、客户依赖或产品结构调整被否。
   • 财务会计问题：18.9%案例涉及毛利率异常、收入真实性及费用调节。
   • 运作规范性：32.1%案例因关联交易公允性、内控缺陷或股权代持被否。

募投项目与行业研究底稿聚焦

1. 募投项目审查重点

   • 69家次被否案例中，12.4%涉及募投问题（2011年最高达30.6%）。
   • 主要表现为募投产能消化不足、项目与现有业务不匹配或政策不符。

2. 行业研究底稿问题

   • 监管关注行业数据准确性、逻辑一致性及针对性（如市场规模测算与收入不匹配）。
   • 案例频现信息披露冗长、假设依据不充分等问题。

2022年监管趋势与建议

• 全面注册制下严审核：2022年IPO终止案例同比增加，毛利率、内控问题成为否决核心理由。
• 企业应对措施：强化募投项目可行性、夯实行业数据支撑，完善信息披露。

前瞻服务支持

• 募投可研与细分市场研究：精准规划满足证监会及发改委要求的募投方案。
• 行业研究底稿整理：协助券商与企业梳理行业数据，提升招股书权威性与合规性。

注： 如需细化某一领域，可进一步分析具体案例或数据趋势。